Управление инвестициями. Пилипчук В.В. - 66 стр.

осуществляемая на основании передачи функций по управлению предприятием-должником
арбитражному управляющему.
       Санация (оздоровление предприятия-должника) – реорганизационная процедура, когда
собственником предприятия-должника, кредиторами и иными лицами оказывается финансовая
помощь предприятию-должнику.
       Особенности, определяющие повышенные инвестиционные потребности предприятий,
находящихся в кризисном состоянии:
       • основные фонды сильно изношены и требуют значительных денежных средств для
          ремонта и модернизации;
       • существенный недостаток оборотных средств, необходимых для осуществления
          производственной деятельности;
       • наличие просроченной кредиторской задолженности, которую необходимо погасить;
       • необходимость обновления основных фондов, совершенствования технологии,
          ассортимента, повышения конкурентоспособности выпускаемой продукции.
              Б. Источники средств для финансового оздоровления предприятий
       Как показывает опыт по выводу предприятий из кризисной ситуации, восстановление
эффективной      деятельности   и    платежеспособности  предприятий     при    реализации
реорганизационных процедур возможно только при вложении дополнительных инвестиций и
поиск дополнительных источников финансирования и является одной из основных задач
антикризисного управления.
       Финансовое оздоровление неплатежеспособных предприятий в России может быть
осуществлено за счет собственных источников (прибыль, средства от реализации части активов,
переуступки прав собственников через передачу пакетов акций потенциальным инвесторам и,
прежде всего кредиторам, безвозмездное государственное финансирование); заемных и
привлеченных источников (краткосрочные и долгосрочные банковские кредиты, займы у других
организаций, выпуск, реализация акций и облигаций).

       Таблица 5.1
       Ранжирование источников инвестирования деятельности предприятий, находящихся в
кризисном состоянии
  №                  Наименование источников                   Приоритет источников инвестирования
  п/п                                                             теоретически       практически
                                                                    желаемый           реальный
  1. Прибыль от текущей деятельности                                    1                  3
  2. Привлечение банковских кредитов                                    6                  2
  3. Выпуск и реализация ценных бумаг в целях увеличения                3                  5
     собственного капитала (реализация обыкновенных акций) и
     заемного капитала (реализация облигаций)
  4. Продажа активов, не задействованных в производстве, или           2                  1
     подразделений предприятия
  5. Государственные льготные кредиты или безвозмездное                4                  4
     финансирование
  6. Привлечение иностранного капитала                                 5                  6

       При привлечении инвестиций предпочтение следует отдавать собственным источникам, и
только при их полном использовании целесообразно привлекать заемные средства. Однако,
учитывая низкую эффективность производственной деятельности, неудовлетворительное
финансовое состояние предприятия и реально существующую угрозу банкротства, такие
возможности ограничены. Как показывает отечественный и международный опыт на практике
наиболее часто используемым способом спасения предприятий-должников является полная или
частичная продажа активов таких предприятий новому собственнику или оказание
государственной поддержки социально значимым предприятиям.