Финансовый менеджмент: Дидактический материал "Финансовый менеджмент в схемах, рисунках, расчетах". Прибыткова Г.К. - 83 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ОГУ | Оренбург

Составители: 

Рубрика: 

Основные методы выбора инвестиционных проектов:
Средняя чистая
бухгалтерская прибыль
Простая
(бухгалтерская)
норма прибыли
* 100
=
Средние инвестиции
Чистая настоящая
стоимость
проекта
Настоящая
стоимость
доходов
Настоящая
стоимость
расходов
=
-
или
∑
=
+
=
n
0t
t
)k1(
CF
NPV
,
где CF
t
– чистый денежный поток t-го года,
k – средневзвешенная стоимость капитала.
Универсальная формула NPV проекта для инфляционных условий:
0
n
1t
t
t
t
1r
t
1r
rtrt
I
)k1(
TD)T1()'i1(C)i1(R
NVP −
+
+−
+−+
=
∑
∏∏
=
==
,
где R
t
– номинальная выручка t-го года, оцененная для безинфляционной
ситуации, т.е. в ценах базового периода,
i
r
– темпы инфляции доходов r-го года,
C
t
– номинальные денежные затраты t-го года в ценах базового периода,
i’
r
– темпы инфляции издержек r-го года,
T – ставка налогообложения прибыли,
I
0
– первоначальные затраты на приобретение основных средств,
k – средневзвешенная стоимость капитала, включающая инфляционную
премию,
D
t
– амортизационные отчисления t-го года.
Внутренняя норма рентабельности проекта (IRR) определяется из
формулы:
∑
=
=
+
n
0t
t
t
0
)IRR1(
CF
83
     Основные методы выбора инвестиционных проектов:
                               Средняя чистая
            Простая        бухгалтерская прибыль
        (бухгалтерская) =                         * 100
        норма прибыли        Средние инвестиции

        Чистая настоящая   Настоящая                                Настоящая
           стоимость     = стоимость                              - стоимость
            проекта         доходов                                  расходов

     или
                                                         n
                                                             CF
                                            NPV =    ∑ (1 + tk) ,
                                                     t =0


     где CFt – чистый денежный поток t-го года,
     k – средневзвешенная стоимость капитала.

     Универсальная формула NPV проекта для инфляционных условий:

                   t                     t               
                R
              n  t   ∏(1 + i r ) − C t  ∏   (1 + i' r   ) (1 − T ) + D t T
                                                          
                 r =1
     NVP =   ∑                          r =1
                                        (1 + k ) t
                                                                               − I0 ,
             t =1

     где Rt – номинальная выручка t-го года, оцененная для безинфляционной
ситуации, т.е. в ценах базового периода,
     ir – темпы инфляции доходов r-го года,
     Ct – номинальные денежные затраты t-го года в ценах базового периода,
     i’r – темпы инфляции издержек r-го года,
     T – ставка налогообложения прибыли,
     I0 – первоначальные затраты на приобретение основных средств,
     k – средневзвешенная стоимость капитала, включающая инфляционную
премию,
     Dt – амортизационные отчисления t-го года.

    Внутренняя норма рентабельности проекта (IRR) определяется из
формулы:

                                             n
                                                     CF
                                            ∑ (1 + IRR
                                                     t
                                                       )t
                                                          =0
                                            t =0




                                                                                        83

Страницы