Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 135 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

135
РАЗДЕЛ 7. ЭФФЕКТЫ РЫЧАГА (ЛЕВЕРИДЖ)
Теперь уделим внимание рассмотрению некоторых вопросов, связан-
ных с установлением связей между основными финансовыми показателями
результативности деятельности фирмы, а именно: выручкой, операционной
прибылью и чистой прибылью. Эти взаимосвязи выражаются в эффектах ры-
чага: производственного, финансового и сопряженного. Понимание сущно-
сти и действия данных рычагов является ценным инструментом для финан-
сового менеджера в области краткосрочного планирования различных видов
прибыли и выручки при принятии финансовых решений.
В общем, в области финансов рычаг – это инструмент для умножения
прибылей и убытков. Основными способами задействования рычага являют-
ся вложения в основные средства, а также заемное финансирование.
Фирма, инвестирующая средства в покупку внеоборотных активов тем
самым увеличивает в структуре активов долю постоянных издержек в срав-
нении с переменными, а это, в свою очередь при увеличении объемов произ-
водства еще больше увеличивает прирост операционной прибыли. В этом со-
стоит эффект рычага, связанного с производственной деятельностью фирмы.
Чем больше акционерная компания финансирует свою деятельность за
счет заемного капитала, тем меньше собственного капитала ей необходимо
для генерирования прибыли. В результате больше прибыли (убытков) прихо-
дится на единицу собственного капитала. В этом состоит эффект рычага в
финансовой области деятельности фирмы. Рассмотрим все виды рычага бо-
лее детально.
7.1. ЭФФЕКТ ОПЕРАЦИОННОГО (ПРОИЗВОДСТВЕННОГО) РЫЧАГА
Действие операционного рычага связано со структурой постоянных и
переменных затрат на предприятии.
Краткая характеристика затрат предприятия
Напомним, что все затраты предприятия можно разделить на следую-
щие основные категории:
1. Переменные (пропорциональные) затраты (Variable Costs). Они за-
висят от объема производства; растут или уменьшаются пропорционально
изменениям производственного объема. К ним обычно относят: расходы на
закупку сырья и материалов, потребление электроэнергии в производстве,
транспортные издержки, торгово-комиссионные расходы.
2. Постоянные (непропорциональные или фиксированные) затраты
(Fixed Costs). Они не зависят от объемов производства. К ним относят амор-
тизацию, проценты за кредит, арендную плату, зарплату административного
персонала и прочие общие и административные расходы. По функциональ-
ным областям постоянные затраты можно разделить на 2 группы:
постоянные операционные затраты: производство, коммерческая и
административная сфера.

Страницы