Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 146 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

146
Прибыль фирмы Б составит 160 000 – 118 000 = 42 000 тыс.руб.
Проанализируем полученную динамику с точки зрения эффекта опера-
ционного рычага.
Объем продаж вырос с 60 000 до 80 000 единиц. Выручка соответст-
венно возросла со 120 000 до 160 000 тыс. руб. или на 33,33%.
Прибыль фирмы А увеличилась с 20 000 до 40 000 или на 100%.
Получается, что 33% рост объема продаж привел к 100% росту опера-
ционной прибыли. Как это произошло? Причиной стало действие операци-
онного рычага. Рассчитаем его силу:
DOL = 100% / 33,33 % = 3
Полученное значение свидетельствует о том, что при объеме продаж в
60 000 единиц увеличение выручки на 1% приводит к увеличению операци-
онной прибыли в 3 раза больше, т.е. на 3%. В этом и есть смысл силы воздей-
ствия операционного рычага.
Теперь проанализируем изменение прибыли второй фирмы. Прибыль
фирмы Б увеличилась с 14 000 до 42 000 или на 200%. Это изменение оказа-
лось еще большим, чем у фирмы А.
DOL = 200% / 33,33 % = 6
Таким образом, большая сила воздействия рычага дала фирме Б отно-
сительный выигрыш в приросте прибыли по сравнению с фирмой А. Откуда
же возникло такое преимущество? Расчет силы операционного рычага стати-
ческим способом поможет нам ответить на этот вопрос.
При объеме производства 60 000 единиц:
120 000 60 000 60 000
3
120 000 60 000 40 000 20 000
AA
A
AAA
TR TVC
DOL
TR TVC TFC
120 000 36 000 84 000
6
120 000 36 000 70 000 14 000
ББ
Б
БББ
TR TVC
DOL
TR TVC TFC
Следует обратить внимание, что числитель от знаменателя дроби DOL
отличается только на величину постоянных затрат TFC. Получается, что при
прочих равных условиях фирма, имеющая больший объем постоянных затрат
будет иметь большее значение DOL, что мы и видим в вышеуказанных рас-
четах с фирмой А и Б. Больший объем постоянных затрат фирмы Б (TFC =
70 000 тыс. руб.) обеспечил ей дополнительное преимущество в прибыльно-
сти при росте объема продаж, по сравнению с фирмой А (TFC = 40 000 тыс.
руб.).
Однако не стоит торопиться с выводами о том, что нужно стремиться
наращивать операционный рычаг, для повышения темпов роста прибыли.
Операционный рычаг – палка о двух концах. С одной стороны, при
увеличении выручки, производственный рычаг ускоряет относительный при-
рост прибыли, т.е. генерирует дополнительную доходность. Однако в случае

Страницы