Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 51 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

51
Виды привилегированных акций. В мировой практике известны раз-
ные виды привилегированных акций: кумулятивные, с плавающей ставкой
дивиденда, подлежащие выкупу в предусмотренное время, конвертируемые и
др.
Кумулятивность начисления и выплаты дивидендов означает, что в
случае если прибыли текущего года недостаточно для выплаты дивидендов
по привилегированным акциям, невыплаченная сумма аккумулируется и
подлежит выплате в последующие годы в первоочередном порядке.
Плавающая ставка может означать, процент по привилегированным
акциям зависит, например, от доходности обыкновенных акций, и превышает
ее на определенную величину. В Европе такой подход использует компания
Volkswagen.
В отношении привилегированных акций, подлежащих выкупу, компа-
ния берет на себя обязательство перед их владельцами выкупить их в опре-
деленное время и на определенных условиях. Период выкупа может растяги-
ваться на несколько лет.
Привилегированные акции могут выпускаться в виде конвертируемых
акций, т. е. с возможностью конверсии в обыкновенные акции того же эми-
тента в определенных условиях и пропорции. Ставка дивиденда по конверти-
руемым привилегированным акциям обычно ниже ставки по неконвертируе-
мым привилегированным акциям.
Условия конверсии акций определяются заданием либо коэффициента
конверсии (конверсионного соотношения), либо конверсионной цены. Коэф-
фициент конверсии характеризует количество обыкновенных акций, на кото-
рое может быть обменена одна привилегированная акция. Конверсионная це-
на рассчитывается делением номинальной цены привилегированной акции на
коэффициент конверсии и представляет собой, по сути, цену, по которой ак-
ционер может приобрести одну обыкновенную акцию в результате конвер-
сии. Конверсионная цена обычно превышает рыночную цену обыкновенной
акции, с тем, чтобы избежать преждевременной конвертируемости акций.
В начале 1990-х гг. для проведения процесса приватизации в России
были предусмотрены и некоторые специальные типы привилегированных
акций. Одной из них была так называемая «золотая акция», выпуск которой
был предусмотрен законодательством о приватизации в целях защиты на-
ционально-государственных интересов
12
. По своей природе «золотая акция»
является не ценной бумагой, и даже не «специальным правом», а совокупно-
стью гражданских (корпоративных) и административных прав. Причем она
дает своим держателям (Российской Федерации и ее субъектам) не все, а
только часть корпоративных прав (не представляет права на получение диви-
12
«Золотая акция», впервые появившаяся как специфическая ценная бумага в Указе Президента РФ
от 16 ноября 1992 г. № 1392 «О мерах по реализации промышленной политики при приватизации государст-
венных предприятий», претерпела столь серьезные эволюционные изменения в своей юридической природе,
что в соответствии с Федеральным законом от 30 ноября 2001 г. № 178-ФЗ «О приватизации государствен-
ного и муниципального имущества», несмотря на свое название, ценной бумагой уже не является.

Страницы