Финансовый менеджмент. Рахимов Т.Р. - 53 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТПУ | Томск

Составители: 

Рубрика: 

53
правило, не менее 30% (на российских биржах значение этого показателя
существенно ниже).
Приватизационные чеки (ваучеры)
Ваучеры были специфическим видом предъявительских ценных бумаг,
использовавшихся на начальном этапе приватизации в России (так называе-
мая чековая приватизация). Их назначение – бесплатная передача гражданам
имущества, акций и долей объектов приватизации. Порядок выдачи и обра-
щения этих ценных бумаг регулировался положением о приватизационных
чеках.
Суррогаты ценных бумаг
Помимо признанных и регулируемых государством ценных бумаг, на
рынке периодически появляются нетиповые финансовые инструменты, кото-
рые в прессе, а также их эмитентами и распространителями именуются цен-
ными бумагами. Они обладают некоторыми чертами ценных бумаг, но по су-
ти не являются ими. Это суррогаты ценных бумаг. Такие бумаги, как прави-
ло, распространяются отдельными коммерческими банками и специально
созданными компаниями, занимающимися финансовыми, кредитными и
коммерческими операциями и нередко не имеющими соответствующих ли-
цензий. Риск приобретения подобных ценных бумаг в некоторых случаях
может быть довольно высоким. В качестве примера можно привести распро-
странявшиеся в 1993–1994 гг. билеты МММ, свидетельства о депонировании
акций концернов «ОЛБИ-Дипломат», AVVA и других печально известных в
России финансовых пирамид. Основные причины выпуска подобных сурро-
гатов – банальное мошенничество. Суррогатные ценные бумаги являются
практически неизбежным и обыденным элементом рынка ценных бумаг, на-
ходящегося в стадии становления.
Суррогатные ценные бумаги были и на западных рынках. Можно упо-
мянуть так называемые мусорные облигации (Junk Bonds), т. е. высокориско-
вые облигации с высоким уровнем обещаемой доходности. Мусорные обли-
гации выпускаются либо государствами с сомнительной платежеспособно-
стью, либо фирмами с плохой финансовой репутацией [Пример 6.1(a)(i)3].
Информация о рынке ценных бумаг
Одним из важнейших условий функционирования рынка капитала яв-
ляется информация о ценных бумагах. Различают следующие виды инфор-
мации:
статистическая: курсовая стоимость, объем сделок, размер дивидендов,
доходность и др.;
аналитическая: аналитические обзоры и оценки, рекомендации инвесто-
рам, судебные прецеденты и т. п.;
нормативная: законодательные и нормативные акты, регулирующие вы-
пуски обращение ценных бумаг.
Основными показателями, характеризующими ценные бумаги, являют-
ся: курс, дивиденды (для акций) и проценты (для других ценных бумаг), до-

Страницы