Правовое регулирование рынка ценных бумаг. Редреева Т.О - 49 стр.

íèÿ ýëàñòè÷íîãî è îáøèðíîãî ðûíêà, ìèíèìèçèðóþùåãî
ïðåäåëüíûå îòêëîíåíèÿ öåí íà ôîíäîâûå èíñòðóìåíòû, ñó-
ùåñòâóþò ñèñòåìà ãîñóäàðñòâåííîãî ðåãóëèðîâàíèÿ, âíóò-
ðåííèå ïðàâèëà ïîâåäåíèÿ ïðîôåññèîíàëüíûõ ó÷àñòíèêîâ
ðûíêà öåííûõ áóìàã. Â áîëüøèíñòâå ñòðàí ââåäåíû îãðàíè-
÷åíèÿ íà ìàíèïóëÿöèþ êóðñàìè öåííûõ áóìàã, çàïðåùåíû
ïóëû è ò. ï. Âíåäðåíèå íà ñîâðåìåííûõ ôîíäîâûõ áèðæàõ
àâòîìàòèçèðîâàííûõ ñèñòåì òîðãîâëè öåííûìè áóìàãàìè
ïîçâîëÿåò íå òîëüêî ñóùåñòâåííî ïîâûøàòü áèðæåâûå îáî-
ðîòû, íî è ñ áîëüøåé ýôôåêòèâíîñòüþ âûïîëíÿòü ïîðó÷å-
íèÿ áîëüøîãî êîëè÷åñòâà ìåëêèõ èíâåñòîðîâ.
      çàâèñèìîñòè îò âûïîëíÿåìûõ èìè ôóíêöèé âñå ó÷àñ-
òíèêè ðûíêà öåííûõ áóìàã çàêëþ÷àþò ðåàëüíûå, ñïåêóëÿ-
òèâíûå è àðáèòðàæíûå ñäåëêè. Ïåðâûå çàêëþ÷àþòñÿ íåïîñ-
ðåäñòâåííî äëÿ îáñëóæèâàíèÿ êëèåíòîâ (ïðèîáðåòåíèå èëè
ïðîäàæà ôîíäîâûõ èíñòðóìåíòîâ); âòîðûå íàïðàâëåíû íà
èçâëå÷åíèå âûãîäû èç êîëåáàíèé öåí âî âðåìåíè è ñ ðåàëü-
íûì îáîðîòîì öåííûõ áóìàã ñâÿçàíû ëèøü êîñâåííî; òðå-
òüè ïðèçâàíû ñïîñîáñòâîâàòü èçâëå÷åíèþ ïðèáûëè çà ñ÷åò
îäíîâðåìåííîé êóïëè-ïðîäàæè îäíîé è òîé æå öåííîé áó-
ìàãè íà ðàçíûõ ðûíêàõ. Ïðè÷åì ýòî ìîãóò áûòü êàê ðûíêè
öåííûõ áóìàã â ðàçíûõ ñòðàíàõ, òàê è áèðæåâîé è âíåáèð-
æåâîé ðûíêè îäíîé ñòðàíû. Ðåçóëüòàòîì ïðîâåäåíèÿ àðáèò-
ðàæíûõ îïåðàöèé ÿâëÿåòñÿ âûðàâíèâàíèå öåí íà êîíêðåò-
íûå âèäû öåííûõ áóìàã íà ðàçíûõ ðûíêàõ.
     Ôîíäîâûå áèðæè ìîãóò èìåòü øàíñû â êîíêóðåíòíîé
áîðüáå ñ íåîðãàíèçîâàííûì ðûíêîì çà ïðîâåäåíèå ñðî÷íûõ
îïåðàöèé ñ öåííûìè áóìàãàìè. Ñîçäàíèå ðûíêà îïöèîíîâ
è ôüþ÷åðñîâ (â áóäóùåì è áîëåå ñëîæíûõ âèäîâ ñäåëîê, òà-
êèõ êàê îïöèîíû íà ôüþ÷åðñíûå êîíòðàêòû, ñðî÷íûå ñäåë-
êè ïî èíäåêñàì àêöèé), îáåñïå÷åíèå ãàðàíòèé èñïîëíåíèÿ
ýòèõ ñäåëîê, îðãàíèçàöèÿ êëèðèíãîâûõ ðàñ÷åòîâ ïî íèì
ïîçâîëÿò áèðæàì, èñïîëüçóÿ ïðåèìóùåñòâà îðãàíèçîâàííî-
ãî ðûíêà, ñóùåñòâåííî óâåëè÷èòü îáúåìû áèðæåâîé òîðãîâ-
ëè.
     Ïåðñïåêòèâíûì äëÿ ôîíäîâûõ áèðæ ÿâëÿåòñÿ òàêæå
ñîòðóäíè÷åñòâî ñ êðóïíûìè èíñòèòóöèîíàëüíûìè èíâåñòî-


                          49