Экономическая теория: макроэкономика. Семенихина В.А - 107 стр.

    Таким образом, население может купить облигации и получить доход
в виде процента или оставить сбережения в денежной форме, которая
является абсолютно ликвидной, но не приносит дохода.
    Хранение денег для приобретения облигаций Кейнс назвал
спекулятивным спросом.
    Спекулятивный спрос обусловлен наличием у денег альтернативной
стоимости, то есть упущенной выгоды в виде неполученных процентов.
Ставка процента оказывает решающее влияние на издержки владения
наличными деньгами. Домашние хозяйства и фирмы держат ликвидные
деньги для того, чтобы в наиболее подходящий момент приобрести иные
финансовые активы (срочные депозиты, облигации и т.п.) в целях
сохранения или приумножения богатства. Если процентная ставка растет, а
у фирм и домашних хозяйств кассовые остатки денег лежат без движения,
то они теряют свои доходы. При понижении процентной ставки
спекулятивный спрос на деньги возрастает. Например, при низкой
процентной ставке курс облигаций высокий и рыночные агенты будут
воздерживаться от покупки ценных бумаг:

                              Дивиденд (твердый процент, вы-
                              плачиваемый по облигации)
Текущий рыночный курс облигаций = --------------------------------
                              Текущая процентная ставка по
                              депозитам

    Очевидно, что повышение текущей процентной ставки будет
стимулировать спрос на финансовые активы. Соответственно, спрос на
спекулятивные деньги будет сокращаться.
    Таким образом, совокупный спрос на деньги формируется под
влиянием двух факторов: уровня дохода Y и процентной ставки /:

                             MD = f(Y,i).
    Доход влияет на денежный спрос прямо пропорционально (под
воздействием трансакционного мотива), а норма процент-




                                                                     105