Экономическая теория: макроэкономика. Семенихина В.А - 109 стр.

ставки процента. Эту связь инфляции и номинальной ставки называют
эффектом И. Фишера.
     Большой вклад в развитие теории спроса на деньги внесли
представители неоклассического направления монетаризма. Лидер
Чикагской школы М. Фридмен считает, что спрос на деньги отдельного
лица ограничен суммой имеющегося у него «портфеля ресурсов» и
определяется посредством уравнивания предельной выгоды от денежных
запасов с доходом от альтернативных активов.
     В состав «портфеля ресурсов» включаются: 1) облигации, 2) акции,
3) деньги.
     Деньги, по мнению монетаристов, являются наихудшим видом
активов. Доходность по деньгам определяется ожидаемым темпом
инфляции, который может быть отрицательным.
     Формирование структуры портфеля активов в целом предполагает
обеспечение желаемого дохода при минимальном риске. Риск
определяется как вероятность отклонения реального дохода от
ожидаемого дохода.
     Доход от активов измеряется их способностью приносить
дополнительную выгоду. Выгода от денег ограничена их свойством
обеспечивать обмен товаров.
     Функция спроса на деньги получает следующий вид:




    где Rb — номинальная норма процента по облигациям;
       Re - рыночная стоимость дохода по акциям;
       р - темп изменения уровня цен в процентах;
        W— общий объем активов;
        и - величина, отражающая возможное изменение вкусов и
предпочтений.
    Рост богатства, по мнению М. Фридмена, становится до-
полнительным мотивом увеличения количества наличных денег. При
этом спрос на деньги неэластичен по отношению к изменениям процентной
ставки.



                                                                  107