Финансовый менеджмент компаний. Сироткин В.Б. - 73 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

73
При расчете этого показателя учитываются только долгосрочная за-
долженность компании. Из общей задолженности вычитают краткос-
рочную задолженность.
Структура капитала компании характеризуется отношением долго-
срочных заемных средств и собственных средств (Д/Е). Эта важнейшая
пропорция, определяющая рост и финансовый риск для компании, ус-
танавливается на долгосрочный период Советом директоров. Поток де-
нежных средств (прибыль + амортизация), направляемый на реинвес-
тирование, увеличивает собственный капитал (Е), и компания может
расширять долгосрочное заемное финансирование (Д), сохраняя уста-
новленную пропорцию Д/Е. Такой подход к долгосрочному заемному
финансированию роста компании ограничивает финансовые риски, со-
путствующие займам.
3.1.2. Источники финансирования капитала
Рассмотрим общую схему определения необходимой отдачи от инве-
стиций. В этой схеме альтернативными издержками проекту капиталь-
ных вложений выступают инвестиции на финансовых рынках. Если
прибыль от проекта превышает то, что требуют финансовые рынки, то
считают, что получена дополнительная отдача и проект приносит при-
быль большую, чем если бы воздерживались от вложений. В этом слу-
чае говорят, что проект обеспечивает создание добавленной стоимос-
ти. Основными факторами создания ценности являются привлекатель-
ность отрасли и конкурентное преимущество. Чем эти факторы более
благоприятны, тем более вероятно получение большей отдачи от инве-
стиций, чем этого требуют финансовые рынки.
К благоприятным характеристикам отрасли относят: наличие стадии
роста в жизненном цикле продукта, ограничения для входа в отрасль
(патенты, монопольная власть, олигопольная цена).
Конкурентное преимущество – относительное положение компании
в отрасли. Различают следующие основные виды конкурентного пре-
имущества: в издержках, в организации сбыта, в цене реализации, в
лучшей организации.
Динамика бизнеса требует привлечения капитала временно или по-
стоянно из внешних (кредиты, увеличение акционерного капитала пу-
тем выпуска новых акций) и внутренних (нераспределенная прибыль,
резкое изменение характера использования фондов) источников. Об-
щая схема источников финансирования капитала компании представ-

Страницы