Прикладная экономика. Сироткин В.Б. - 80 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

80
кой отчетности представлены стоимостные данные на дату приобрете-
ния активов, т. е. оценки прошлой стоимости, которые могут не совпа-
дать с настоящей рыночной стоимостью активов. Бухгалтерская от-
четность не учитывает неравноценности денежных сумм, отнесенных
к разным интервалам (моментам) времени. Этот недостаток бухгал-
терской отчетности ограничивает ее применение для прогнозирования
стоимости активов компании.
2. Анализ бухгалтерской отчетности осуществляется с использова-
нием финансовых коэффициентов, которые характеризуют структуру и
соотношение отдельных элементов активов и пассивов компании. Фи-
нансовые коэффициенты широко используют для анализа результатов и
моделирования деятельности компаний: ROE = ROI + Д/Е(ROI – r').
3. Для прогнозирования последствий принятия инвестиционных ре-
шений при расчете стоимостных оценок следует учитывать фактор вре-
мени, т. е. неравноценность денежных сумм, отнесенных к разным ин-
тервалам времени. Учет фактора времени в финансовых расчетах осу-
ществляется через начисление процентов, наращение и дисконтирова-
ние денежных сумм. Значения процентных ставок устанавливают из
информации рынков капиталов. Принцип дисконтирования используется
для оценки эффективности долгосрочных инвестиций и сопоставимости
результатов финансовых обязательств.
4. В инвестиционной экономике коммерческую организацию принято
описывать в виде системы денежных потоков. Стандартными динами-
ческими критериями эффективности коммерческих инвестиций высту-
пают NРV и IRR, отражающие движение денежных потоков за срок жиз-
ни организации. Составляющие денежных потоков определяются в про-
цессе прогнозирования капитального и эксплуатационного бюджетов
проекта. Процентные ставки, используемые в дисконтных множителях,
отражают информацию рынков о доходности альтернативных активов.
5. Критерий NРV обладает свойством слагаемости стоимостей
NРV(А + Б) = NРV(А) + NРV(Б), что позволяет согласовывать инвести-
ционные и финансовые решения организации через скорректированную
чистую приведенную стоимость проектов компании с учетом финанси-
рования АРV. Критерий NРV позволяет исследовать чувствительность
проектов к изменению параметров среды окружения (цен, объемов, из-
держек и др.).
6. При оценке "цены фирмы" компания рассматривается как инвес-
тиция, генерирующая денежные потоки. Прогнозирование цены фирмы

Страницы