Прикладная экономика. Сироткин В.Б. - 79 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПб ГУАП | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

79
нии. Однако следует иметь в виду, что расширение инвестирования мо-
жет уменьшить рентабельность инвестированного капитала. Поэтому,
чтобы создавать добавленную стоимость за счет расширения инвести-
ций, у компании должна быть прочная стратегическая позиция на быст-
рорастущем рынке, при которой ROI > k
ср
. Если ROI < k
ср
, то компания
утрачивает стоимость тем быстрее, чем выше темпы роста доходов.
Иногда ROI называют внутренней нормой доходности.
Когда ROI = k
ср
, балансовая и рыночная стоимости компании равны
и добавленной стоимости не создается.
Таким образом, можно выделить следующие альтернативные вари-
анты соотношения темпов роста компании и ее стоимости.
1. ROI > k
ср
. Рыночная стоимость выше балансовой. Создается
добавленная стоимость тем больше, чем выше темп роста доходов
компании.
2. ROI < k
ср
. Рыночная стоимость ниже балансовой. Стоимость ком-
пании утрачивается тем сильнее, чем выше темп роста доходов компа-
нии.
3. ROI = k
ср
. Балансовая и рыночная стоимости равны. Добавленная
стоимость не создается (из растущих доходов оплачивается привлече-
ние капитала).
В соответствии с экономическими законами внутренняя норма до-
ходности со временем сближается со средневзвешенными затратами
на капитал. Когда дополнительные поступления от инвестиций сравня-
ются с издержками, наступает состояние равновесия, при котором даль-
нейшие инвестиции нерациональны. Для роста требуются инновации,
скачкообразно увеличивающие ROI или новые стратегии, позволяющие
опережать конкурентов.
Финансовая стратегия компании неразрывно связана с ее общей стра-
тегией, направленной на усиление конкурентных преимуществ и ключе-
вых компетенций компании. В общей стратегии именно инвестиционная
стратегия направлена к предвосхищению долгосрочных тенденций эко-
номического развития и адаптации к ним.
Выводы
1. Бухгалтерская отчетность компаний включает три основные формы:
баланс, отчет о прибылях и убытках (финансовых результатах), от-
чет об источниках и использовании денежных средств. В бухгалтерс-

Страницы