Финансовый менеджмент. Старкова Н.А. - 161 стр.

                                                                   161

     - отказ от использования временно свободных денежных активов в
краткосрочных финансовых инвестициях. Эта мера позволяет избежать
депозитного и процентного риска, однако порождает потери от инфляци-
онного риска, а также риска упущенной выгоды.
     Перечисленный и другие формы избегания финансового риска не-
смотря на свой радикализм в отвержении отдельных их видов лишает
предприятие дополнительных источников формирования прибыли, а со-
ответственно отрицательно влияет на темпы его экономического развития
и эффективность использования собственного капитала. Поэтому в систе-
ме внутренних механизмов нейтрализации рисков их избежание должно
осуществляться очень взвешенно при следующих основных условиях:
     - если отказ от одного финансового риска не влечет возникновения
другого риска более высокого или однозначного уровня;
     - если уровень риска несопоставим с уровнем доходности финансо-
вой операции по шкале «доходность–риск»;
     - если финансовые потери по данному виду риска превышают воз-
можности их возмещения за счет собственных финансовых средств пред-
приятия;
     - если размер дохода от операции, генерирующей определенные ви-
ды риска, несущественен, т. е. занимает неощутимый удельный вес в фор-
мируемом положительном денежном потоке предприятия;
     - если финансовые операции не характерны для финансовой дея-
тельности предприятия, носят инновационный характер и по ним отсутст-
вует информационная база, необходимая для определения уровня финан-
совых рисков и принятия соответствующих управленческих решений.
     2. Лимитирование концентрации риска. Механизм лимитирования
концентрации финансовых рисков используется обычно по тем их видам,
которые выходят за пределы допустимого их уровня, т. е. по финансовым
операциям, осуществляемым в зоне критического или катастрофического
риска. Такое лимитирование реализуется путем установления на предпри-
ятии соответствующих внутренних финансовых нормативов в процессе
разработки политики осуществления различных аспектов финансовой
деятельности.
     Система финансовых нормативов, обеспечивающих лимитирование
концентрации рисков, может включать:
     - предельный размер (удельный вес) заемных средств, используемых
в хозяйственной деятельности. Этот лимит устанавливается раздельно
для операционной и инвестиционной деятельности предприятия, а в ряде
случаев – и для отдельных финансовых операций (финансирования реаль-