Финансовый менеджмент. Старкова Н.А. - 31 стр.

                                                                    31

чем «живые» деньги. То есть у кредитора возрастает риск потери ликвид-
ности, и это третья причина положительного временного предпочтения.
      Естественно, большинство владельцев денег не согласны бесплатно
принимать на себя столь существенные дополнительные риски. Поэтому,
предоставляя кредит, они устанавливают такие условия его возврата, ко-
торые по их мнению полностью возместят им все моральные и материаль-
ные неудобства, возникающие у человека, расстающегося (пусть даже и
временно) с денежными средствами.
      В процессе сравнения стоимости денежных средств при их вложении
и возврате принято использовать два основных понятия: настоящая (со-
временная) стоимость денег и будущая стоимость денег.
      Будущая стоимость денег представляет собой ту сумму, в которую
превратятся инвестированные в настоящий момент денежные средства че-
рез определенный период времени с учетом определенной процентной
ставки. Определение будущей стоимости денег связано с процессом на-
ращения (compounding) начальной стоимости, который представляет со-
бой поэтапное увеличение вложенной суммы путем присоединения к пер-
воначальному ее размеру суммы процентных платежей. В инвестицион-
ных расчетах процентная ставка платежей применяется не только как ин-
струмент наращения стоимости денежных средств, но и как измеритель
степени доходности инвестиционных операций.
      Настоящая (современная) стоимость денег представляет собой
сумму будущих денежных поступлений, приведенных к настоящему мо-
менту времени с учетом определенной процентной ставки. Определение
настоящей стоимости денег связано с процессом дисконтирования
(discounting), будущей стоимости, который (процесс) представляет собой
операцию обратную наращению. Дисконтирование используется во мно-
гих задачах анализа инвестиций. Типичной в данном случае является сле-
дующая: определить какую сумму надо инвестировать сейчас, чтобы по-
лучить например, 1000 долларов через 5 лет.
      Таким образом, одну и ту же сумму денег можно рассматривать с
двух позиций:
      - с позиции ее настоящей стоимости;
      - с позиции ее будущей стоимости.
      Введем основные понятия, используемые при осуществлении фи-
нансовых расчетов.
      Проценты – это доход от предоставления капитала в долг в различ-
ных формах (ссуды, кредиты и т. д.), либо от инвестиций производствен-
ного или финансового характера.