Финансовый менеджмент. Старкова Н.А. - 65 стр.

                                                                      65

вать нетто-результат эксплуатации инвестиций на единицу выручки, что
достигается за счет повышения интенсивности труда и интенсивности ис-
пользования средств труда).
      Столь же небезопасно любой ценой увеличивать коэффициент
трансформации (за счет сокращения актива, освобождения от всего, что
непосредственно сейчас не работает на увеличение выручки).
      Понятно, что специфика отраслевого бизнеса оказывает влияние на
величину коммерческой маржи и коэффициент трансформации (например,
фондоемкий и нефондоемкий типы производства обуславливают разные
значения коммерческой маржи и коэффициента транформации).
      Тем не менее необходимо сформулировать два правила:
      1) при значительной величине актива на единицу оборота предпри-
ятию намного труднее перемещаться в другую сферу бизнеса и наоборот
(следовательно, для предпринимателей, занятых в фондоемком типе биз-
неса, гораздо сложнее перейти на выпуск другой продукции, перейти в
другую отрасль, предприниматели же, занятые в нефондоемком типе биз-
неса, например, в сфере услуг, могут без каких-либо серьезных потерь пе-
рейти к выпуску другой продукции, переместиться в другую отрасль биз-
неса). Таким образом, если на предприятии низкое значение коммерче-
ской маржи (при рациональном ведении дела), ему необходимо закрепит-
ся на существующем рыночном сегменте. Это наиболее правильная стра-
тегия фирмы. Если же величина коммерческой маржи (при рациональном
ведении дела) достаточно велика – можно следовать стратегии максими-
зации прибыли и смело перемещаться в другие сферы бизнеса;
      2) нельзя максимизировать коммерческую маржу любой ценой. Ко-
эффициент трансформации сразу же напомнит об этом. Последствия нев-
нимания в коэффициенту трансформации могут быть катастрофическими
для предприятия. Регулировать коэффициент трансформации труднее, чем
коммерческую маржу.

     4.2. ОСНОВНЫЕ СИСТЕМЫ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА

      В теории финансового менеджмента в зависимости от используемых
методов различают следующие основные системы финансового анализа,
проводимого на предприятии: горизонтальный анализ; вертикальный ана-
лиз; сравнительный анализ; анализ коэффициентов.
      I. Горизонтальный (или трендовый) финансовый анализ базируется
на изучении динамики отдельных финансовых показателей во времени. В