Управление капиталом. Сысоева Е.Ф - 10 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ВГУ | Воронеж

Составители: 

Рубрика: 

10
у обеих компаний составляет 2 млн. д.е., ставка налогообложения
прибыли 40%. Цена акционерного капитала компании U равна 10%.
Рассчитайте :
- стоимость каждой компании;
- цену капитала каждой компании;
- цену акционерного капитала компании L.
Объясните экономический смысл полученных показателей .
Задание 5.
Компания «European Partners Limited» (EPL) собирается начать свою
деятельность в области международной торговли. Она будет располагать
активами балансовой стоимостью 10 млн. д.е. и надеется получать на эти
активы прибыль в 16% до вычета налогов . Администрация пытается ре-
шить, как следует финансировать необходимые активы. Известно, что ка -
питализация для финансово независимой компании в этом бизнесе состав -
ляет 11%, т.е.
s
k = 11%. Кроме того, компания может сделать заем по став -
ке 6%. Ставка налогообложения прибыли – 40%.
Какова будет стоимость EPL, если она использует заем 6 млн. д.е.?
Каковы значения средневзвешенной цены капитала при уровнях за-
долженности :
D
= 0 д.е.;
D
= 6 млн. д.е. Какой эффект оказывает заемное
финансирование на цену капитала компании? Почему?
Задание 6.
Рассчитать WАСС предприятия до и после предоставления ему го-
сударственной поддержки в форме льготного кредита под 10% годовых
сроком на 1,5 года для каждого из трех вариантов .
1. После предоставления льготного кредита продолжается выплата
дивидендов как по привилегированным , так и по обыкновенным
акциям.
2. Выплата дивидендов осуществляется только по привилегированным
акциям.
3. Дивиденды не выплачиваются вообще.
Вычисления производить в расчете на год .
Ставка рефинансирования - 13% годовых , ставка налогообложения
прибыли – 24%.
Предприятию предоставляется государственная финансовая
поддержка под 8% годовых сроком на 1,5 года. Ему удается получить до-
полнительно краткосрочных кредитов на 200 тыс. д. е . под 18% годовых
сроком на 1 год и нарастить кредиторскую задолженность еще на 100
тыс. д. е . (теперь уже без пени ). 
                                    10
у обеих компаний состав ля ет2 млн. д.е.,    став ка   налогооблож ения
пр ибыли 40%. Ценаакционер ногокапиталакомпании U р ав на10%.
        Рассчитай те:
        - стоимость каж дой компании;
        - цену капиталакаж дой компании;
        - цену акционер ногокапиталакомпании L.
      О бъ я сните экономический смысл полученных показателей .

                                       Задани е 5.
      К омпания «European Partners Limited» (EPL) собир ается начать св ою
дея тельность в области меж дунар одной тор гов ли. О на будет р асполагать
актив ами балансов ой стоимостью 10 млн. д.е. и надеется получать на эти
актив ы пр ибыль в 16% дов ычета налогов . Администр ация пытается р е-
ш ить, какследует ф инансир ов ать необходимые актив ы. И зв естно, чтока-
питализация для ф инансов онезав исимой компании в этом бизнесе состав -
ля ет11%, т.е. k s = 11%. К р оме того, компания мож етсделать заем постав -
ке 6%. С тав каналогооблож ения пр ибыли – 40%.
      К аков абудетстоимость EPL, если онаиспользуетзаем 6 млн. д.е.?
      К аков ы значения ср еднев зв еш енной цены капитала пр и ур ов ня х за-
долж енности: D = 0 д.е.; D = 6 млн. д.е. К акой эф ф ект оказыв ает заемное
ф инансир ов ание наценукапиталакомпании? П очему?

                                   Задани е 6.
         Рассчитать WАС С пр едпр ия тия дои после пр едостав ления ему го-
 судар ств енной поддер ж ки в ф ор ме льготногокр едита под 10% годов ых
 ср оком на1,5 годадля каж догоизтр ех в ар иантов.
     1. П осле пр едостав ления льготногокр едита пр одолж ается в ыплата
           див идендов какпопр ив илегир ов анным, таки пообыкнов енным
           акция м.
     2. В ыплатадив идендов осущ еств ля ется толькопопр ив илегир ованным
           акция м.
     3. Д ивидендыне выплачиваю тся вообщ е.
       В ычисления пр оизв одить в р асчете нагод.
        С тав ка р еф инансир ования - 13% годовых, став ка налогооблож ения
пр ибыли – 24%.
         П р едпр ия тию пр едостав ля ется государ ств енная ф инансов ая
 поддер ж ка под 8% годовых ср оком на 1,5 года. Е му удается получить до-
 полнительно кр аткоср очных кр едитов на 200 тыс.д.е. под 18% годовых
 ср оком на 1 год и нар астить кр едитор скую задолж енность ещ е на 100
 тыс.д.е. (тепер ь уж е безпени).

Страницы