ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
В 2001 году будет продолжена работа по развитию инфраструктуры рынка государственных ценных бумаг, которая
будет направлена на повышение стабильности рынка путем предотвращения недобросовестной конкуренции среди
участников и связанных с ней значительных необоснованных колебаний цен.
В рамках существующей рыночной инфраструктуры расширение возможностей обращения уже реально
представленных на рынке инструментов (например, муниципальных и субфедеральных ценных бумаг, а также
корпоративных ценных бумаг) благодаря повышению их ликвидности, а также в связи с улучшением финансового состояния
многих предприятий будет способствовать активизации рынков.
В условиях постепенного исчерпания такого ресурса экономического роста, как использование незагруженных
производственных мощностей, и необходимости масштабных производственных инвестиций особую роль приобретает
рынок корпоративных ценных бумаг, который может подняться на качественно новый уровень. Необходимым условием для
этого является выход на рынок эмитентов с надежной репутацией и прозрачной финансовой отчетностью, предлагающих
малорисковые инструменты, поскольку техническая и законодательная базы работы рынка уже достаточно развиты.
С учетом уроков финансового кризиса для финансовых институтов на современном этапе и в перспективе более
привлекательными представляются инструменты, имеющие меньший риск, нежели высокую доходность. Существует
потребность и в инструментах управления рисками, в том числе различных фьючерсных и опционных контрактах, рынки
которых нуждаются в более совершенной законодательной и нормативной базах.
Банк России считает, что новым перспективным элементом фондового рынка может стать возникающий рынок ценных
бумаг, обеспеченных ипотекой. Программы ипотечного кредитования и потребительских кредитов для населения
рассматриваются как способ активизации совокупного спроса, создания дополнительных импульсов экономического роста.
В условиях повышения доходов населения, в том числе продекларированных доходов, может возрасти спрос на ипотечные
кредиты. Это повышает актуальность работы законодательных органов власти и Правительства Российской Федерации по
развитию правовой базы для выпуска и обращения ценных бумаг, оформляющих ипотечное кредитование, включая
ипотечные банковские облигации, как основу вторичного рынка ипотечных ценных бумаг.
Развитие других институтов системы финансового
посредничества
Повышение эффективности функций финансового посредничества вызывает необходимость не только в дальнейшем
развитии и совершенствовании банковской системы, но и в формировании и развитии других институтов финансового
посредничества на основе принципа многообразия форм финансовых институтов.
Проведение структурных реформ российской экономики обусловливает потребность в масштабных инвестициях,
требует принятия адекватных и эффективных мер, корректирующих нынешнюю ситуацию. В связи с этим принципиально
важным представляется решение вопросов о целесообразности активизации работы специализированных финансовых
институтов с участием государства, которые по функциональному признаку можно объединить термином «институты
развития». В рамках формирования долгосрочной стратегии экономического развития страны должен быть определен
ограниченный ряд приоритетных направлений. Деятельность институтов развития целесообразно ориентировать в первую
очередь на реализацию проектов в рамках приоритетных направлений, создающих мультипликативный эффект в смежных
отраслях. При этом создание и функционирование институтов развития должно быть свободно от политического давления
или вмешательства.
Активизация экономического роста усиливает заинтересованность отечественных предприятий в привлечении
инвестиционных ресурсов через размещение на фондовом рынке корпоративных ценных бумаг. Определенную роль в этом
могут сыграть крупные российские инвестиционные компании. Их появление на национальном фондовом рынке способно
изменить нынешнюю ситуацию, при которой этот рынок в значительной мере пока является источником получения
спекулятивного дохода для его участников, а не инструментом непосредственного привлечения инвестиций в нефинансовый
сектор экономики.
Потенциальными источниками долгосрочных ресурсов, мобилизуемых для финансирования проектов развития, могут
стать институциональные инвесторы – страховые компании, паевые инвестиционные и негосударственные пенсионные
фонды. Существенным преимуществом использования страховых компаний и негосударственных пенсионных фондов как
финансовых посредников в процессе транформации сбережений в инвестиции является определенная предсказуемость
предстоящих выплат, поэтому эти финансовые институты, возможно, более, чем какие-либо другие, склонны осуществлять
инвестирование в долгосрочные ценные бумаги.
Задача финансирования экономического роста в России требует не только поиска долгосрочных источников для
инвестиционной деятельности, но и создания механизмов, обеспечивающих заемщикам незатрудненный доступ к
краткосрочным заемным ресурсам. Существенной активизации денежного рынка будет способствовать приход на него
средств мелких инвесторов, прежде всего населения. Одним из путей привлечения сбережений населения на денежный
рынок могло бы стать развитие институциональной инфраструктуры денежного рынка, в частности, в перспективе
органичным элементом этой инфраструктуры станут паевые (взаимные) фонды денежного рынка, способные формировать
пулы денежных средств населения и размещать их в краткосрочные финансовые инструменты.
Существующие паевые инвестиционные фонды также имеют перспективы развития. Посредством их мелкий инвестор
получает возможность инвестирования своих средств на фондовом рынке. Таким образом, паевые инвестиционные фонды
формируют свои ресурсы за счет продажи населению паев, а привлеченные средства направляют на приобретение
разнообразных акций и облигаций. Положительной стороной такого рода инвестиционных посредников является
диверсификация портфеля ценных бумаг, недоступная индивидуальному инвестору.
Одним из элементов системы финансовых институтов, ориентированных на финансирование разработок новых
перспективных товаров и технологий, могут стать фонды венчурного капитала, особенностью которых является готовность к
финансовой поддержке проектов, с одной стороны, обещающих высокие доходы, но с другой – связанных со значительным
риском.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 112
- 113
- 114
- 115
- 116
- …
- следующая ›
- последняя »
