Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Травкин А.А - 63 стр.

     Ïóòåì âûïóñêà îáëèãàöèé ìîáèëèçóþòñÿ ñðåäñòâà ïðà-
âèòåëüñòâîì, ðàçëè÷íûìè ãîñóäàðñòâåííûìè îðãàíàìè è îðãà-
íàìè ìåñòíîãî ñàìîóïðàâëåíèÿ. Ê îðãàíèçàöèè è ðàçìåùå-
íèþ îáëèãàöèîííûõ çàéìîâ ïðèáåãàþò è êîìïàíèè, êîãäà ó
íèõ âîçíèêàåò ïîòðåáíîñòü â äîïîëíèòåëüíûõ ôèíàíñîâûõ
ñðåäñòâàõ.
     Âûïóñê îáëèãàöèé èìååò îïðåäåëåííûå ïðèâëåêàòåëü-
íûå ÷åðòû äëÿ êîìïàíèè-ýìèòåíòà: ïîñðåäñòâîì èõ ðàçìå-
ùåíèÿ ìîãóò áûòü ìîáèëèçîâàíû äîïîëíèòåëüíûå ðåñóðñû
áåç óãðîçû âìåøàòåëüñòâà èõ äåðæàòåëåé â óïðàâëåíèå ôè-
íàíñîâî-õîçÿéñòâåííîé äåÿòåëüíîñòüþ çàåìùèêà.
     Â ÃÊ ÐÔ âûïóñê è ðàçìåùåíèå îáëèãàöèé ðàññìàòðèâàåò-
ñÿ êàê ñïîñîá çàêëþ÷åíèÿ äîãîâîðà çàéìà (ñò. 816 ÃÊ ÐÔ). Ïðà-
âî íà ýìèññèþ îáëèãàöèé ìîæåò áûòü ïðåäîñòàâëåíî òîëüêî
êðåäèòîñïîñîáíûì ýìèòåíòàì.
     Îáëèãàöèè èìåþò íàðèöàòåëüíóþ (íîìèíàëüíóþ) è ðû-
íî÷íóþ öåíó. Íîìèíàëüíàÿ ñòîèìîñòü îáëèãàöèè íàïå÷àòà-
íà íà ñàìîé îáëèãàöèè è îáîçíà÷àåò ñóììó, êîòîðàÿ áåðåòñÿ
âçàéìû è ïîäëåæèò âîçâðàòó ïî èñòå÷åíèè ñðîêà îáëèãàöèîí-
íîãî çàéìà. Íîìèíàëüíàÿ öåíà ÿâëÿåòñÿ áàçîâîé âåëè÷èíîé
äëÿ ðàñ÷åòà ïðèíåñåííîãî îáëèãàöèåé äîõîäà. Ïðîöåíò ïî
îáëèãàöèè óñòàíàâëèâàåòñÿ ê íîìèíàëó, ïðèðîñò (óìåíüøå-
íèå) ñòîèìîñòè îáëèãàöèè ðàññ÷èòûâàåòñÿ êàê ðàçíèöà ìåæ-
äó íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòüþ, ïî êîòîðîé îáëèãàöèÿ áóäåò
ïîãàøåíà, è öåíîé ïîêóïêè îáëèãàöèè.
     Åñëè äëÿ àêöèé íîìèíàëüíàÿ ñòîèìîñòü — âåëè÷èíà äî-
âîëüíî óñëîâíàÿ, àêöèè ïðîäàþòñÿ, è ïîêóïàþòñÿ ïðåèìóùå-
ñòâåííî ïî ðûíî÷íîé öåíå, òî äëÿ îáëèãàöèé íîìèíàëüíàÿ
öåíà ÿâëÿåòñÿ î÷åíü âàæíûì ïàðàìåòðîì, çíà÷åíèå êîòîðîãî
íå ìåíÿåòñÿ íà ïðîòÿæåíèè âñåãî ñðîêà îáëèãàöèîííîãî çàé-
ìà. Èìåííî ïî èçíà÷àëüíî ôèêñèðîâàííîé âåëè÷èíå íîìè-
íàëà îáëèãàöèè áóäóò ãàñèòüñÿ ïî îêîí÷àíèè ñðîêà èõ îáðà-
ùåíèÿ.
     Ñ ìîìåíòà ýìèññèè îáëèãàöèé è äî ïîãàøåíèÿ îíè ïðî-
äàþòñÿ è ïîêóïàþòñÿ ïî óñòàíîâèâøèìñÿ íà ðûíêå öåíàì. Ðû-
íî÷íàÿ öåíà â ìîìåíò ýìèññèè ìîæåò áûòü íèæå íîìèíàëà,
ðàâíà íîìèíàëó è âûøå íîìèíàëà.  äàëüíåéøåì ðûíî÷íàÿ


                             63