Эмиссионные и неэмиссионные ценные бумаги. Травкин А.А - 64 стр.

öåíà îáëèãàöèé îïðåäåëÿåòñÿ èñõîäÿ èç ñèòóàöèè, ñëîæèâ-
øåéñÿ íà ðûíêå îáëèãàöèé è ôèíàíñîâîì ðûíêå â öåëîì ê
ìîìåíòó ïðîäàæè, à òàêæå èç äâóõ ãëàâíûõ ýëåìåíòîâ ñàìîãî
îáëèãàöèîííîãî çàéìà. Ýòèìè ýëåìåíòàìè ÿâëÿþòñÿ:
      - ïåðñïåêòèâà ïîëó÷èòü ïðè ïîãàøåíèè íîìèíàëüíóþ
ñòîèìîñòü îáëèãàöèè (÷åì áëèæå ê ìîìåíòó ïîêóïêè îáëè-
ãàöèè ñðîê åå ïîãàøåíèÿ, òåì âûøå åå ðûíî÷íàÿ ñòîèìîñòü);
      - ïðàâî íà ðåãóëÿðíûé ôèêñèðîâàííûé äîõîä (÷åì âûøå
äîõîä, ïðèíîñèìûé îáëèãàöèåé, òåì âûøå åå ðûíî÷íàÿ ñòî-
èìîñòü).
      Ðûíî÷íàÿ öåíà îáëèãàöèè çàâèñèò è îò ðÿäà äðóãèõ óñëî-
âèé, âàæíåéøèì èç êîòîðûõ ÿâëÿåòñÿ íàäåæíîñòü (ñòåïåíü
ðèñêà) âëîæåíèé.
      Ïîñêîëüêó íîìèíàëû ó ðàçíûõ îáëèãàöèé ñóùåñòâåííî
ðàçëè÷àþòñÿ ìåæäó ñîáîé, òî ÷àñòî âîçíèêàåò íåîáõîäèìîñòü
â ñîïîñòàâèìîì èçìåðèòåëå ðûíî÷íûõ öåí îáëèãàöèé. Òàêèì
ïîêàçàòåëåì ÿâëÿåòñÿ êóðñ. Êóðñîì îáëèãàöèè íàçûâàåòñÿ çíà-
÷åíèå ðûíî÷íîé öåíû îáëèãàöèè, âûðàæåííîå â ïðîöåíòàõ ê
åå íîìèíàëó.
       çàðóáåæíîé ëèòåðàòóðå ïîìèìî ïåðå÷èñëåííûõ (íî-
ìèíàëüíîé è ðûíî÷íîé) ïðèâîäèòñÿ åùå îäíà ñòîèìîñòíàÿ
õàðàêòåðèñòèêà îáëèãàöèé — èõ âûêóïíàÿ öåíà, ïî êîòîðîé
ýìèòåíò ïî èñòå÷åíèè ñðîêà çàéìà ïîãàøàåò îáëèãàöèè. Âû-
êóïíàÿ öåíà ìîæåò ñîâïàäàòü ñ íîìèíàëüíîé, à ìîæåò áûòü
âûøå åå èëè, íàîáîðîò, íèæå åå. Ðîññèéñêîå çàêîíîäàòåëüñòâî
èñêëþ÷àåò ñóùåñòâîâàíèå âûêóïíîé öåíû, òàê êàê ñò. 2 Ôåäå-
ðàëüíîãî çàêîíà «Î ðûíêå öåííûõ áóìàã» çàêðåïëÿåò ïðàâî
äåðæàòåëÿ íà ïîëó÷åíèå îò ýìèòåíòà åå íîìèíàëüíîé ñòîèìî-
ñòè. Ýòî îçíà÷àåò, ÷òî îáëèãàöèè ìîãóò ïîãàøàòüñÿ (âûêóïàòü-
ñÿ) òîëüêî ïî íîìèíàëüíîé ñòîèìîñòè.
      Îáëèãàöèè ïðèíîñÿò ñâîèì äåðæàòåëÿì äîõîä, êîòîðûé
ñêëàäûâàåòñÿ èç ñëåäóþùèõ ýëåìåíòîâ:
      - ïåðèîäè÷åñêè âûïëà÷èâàåìûõ ïðîöåíòîâ;
      - èçìåíåíèÿ ñòîèìîñòè îáëèãàöèè çà ñîîòâåòñòâóþùèé
ïåðèîä;
      - äîõîäà îò ðåèíâåñòèöèé ïîëó÷åííûõ ïðîöåíòîâ.
      Êàê ïðàâèëî, ïðîöåíòû ïî îáëèãàöèÿì âûïëà÷èâàþòñÿ 1—


                            64