Составители:
Рубрика:
15
Ïîñëåäíåå îáñòîÿòåëüñòâî íàíîñèò óùåðá èíòåðåñàì òåõ àêöèî-
íåðîâ, êîòîðûå âëàäåþò àêöèÿìè óñïåøíî ðàáîòàþùèõ ïðåäïðè-
ÿòèé õîëäèíãà, íî íå èìåþò àêöèé õîëäèíãà è êîìïàíèé-àóòñàé-
äåðîâ. Ôàêòè÷åñêèå äèâèäåíäû ýòèõ àêöèîíåðîâ ìîãóò îêàçàòüñÿ
çíà÷èòåëüíî íèæå îæèäàåìûõ. Îòñþäà, ìåæäó ïðî÷èì, âûòåêàåò,
÷òî ñóùåñòâåííî ïîâûñèòü ýêîíîìè÷åñêóþ çàèíòåðåñîâàííîñòü âñåõ
ñóáúåêòîâ õîëäèíãîâîé ñèñòåìû ìîæåò îáìåí àêöèé õîëäèíãà íà
àêöèè äî÷åðíèõ ïðåäïðèÿòèé.
Õîëäèíã àêêóìóëèðóåò ïðèáûëè êîíòðîëèðóåìûõ ïðåäïðèÿ-
òèé â âèäå äèâèäåíäîâ íà èõ àêöèè, à â îòäåëüíûõ ñëó÷àÿõ – è
ïóòåì çàêëþ÷åíèÿ ñïåöèàëüíûõ ñîãëàøåíèé, ïî êîòîðûì äî÷åð-
íèå êîìïàíèè ïåðåâîäÿò õîëäèíãó ÷àñòü ïîëó÷àåìîé èìè ïðèáû-
ëè. Åùå îäíèì âîçìîæíûì ñïîñîáîì ïåðåâîäà â õîëäèíã ïðèáû-
ëåé äî÷åðíèõ ïðåäïðèÿòèé ÿâëÿåòñÿ óæå óïîìÿíóòûé ìåõàíèçì
òðàíñôåðòíûõ öåí.
Ñëåäóåò ïîä÷åðêíóòü, ÷òî öåíòðàëüíîå ìåñòî â äåÿòåëüíîñòè õîë-
äèíãà çàíèìàþò ôèíàíñîâûå îïåðàöèè. Êàê ïðàâèëî, õîëäèíã â ñî-
ñòîÿíèè ìîáèëèçîâàòü òàêîå êîëè÷åñòâî ôèíàíñîâûõ ðåñóðñîâ, êîòî-
ðîå íå ïîä ñèëó îòäåëüíûì äî÷åðíèì ïðåäïðèÿòèÿì. Äîõîäû õîë-
äèíãà ôîðìèðóþòñÿ çà ñ÷åò ýìèññèîííî-ó÷ðåäèòåëüñêîé äåÿòåëü-
íîñòè, ïëàòåæåé çà óñëóãè â ñôåðå óïðàâëåíèÿ, ìàðêåòèíãà è ðåêëà-
ìû, ëèöåíçèîííûõ ïëàòåæåé, à òàêæå ñðåäñòâ, ïîñòóïàþùèõ îò äî-
÷åðíèõ ïðåäïðèÿòèé â ïîðÿäêå ïåðåðàñïðåäåëåíèÿ.
Âàæíàÿ îñîáåííîñòü õîëäèíãîâûõ êîìïàíèé ñîñòîèò â òîì, ÷òî
ïðè îïðåäåëåííûõ óñëîâèÿõ ÷åðåç ðàçâåòâëåííóþ ñèñòåìó ó÷àñòèÿ
õîëäèíã êîíòðîëèðóåò ïðîìûøëåííûé è ôèíàíñîâûé êàïèòàëû,
âî ìíîãî ðàç ïðåâûøàþùèå åãî ñîáñòâåííûé.
Èñïîëüçóåìûé ìåõàíèçì ïîëó÷åíèÿ êîíòðîëÿ íàä êàïèòàëîì
âûãëÿäèò ïðèìåðíî ñëåäóþùèì îáðàçîì. Ìîáèëèçîâàííûå ïóòåì
âûïóñêà àêöèé ñðåäñòâà õîëäèíãà âêëàäûâàþòñÿ â ãîëîñóþùèå
àêöèè òåõ ïðåäïðèÿòèé, êîòîðûå ïðåäñòàâëÿþò äëÿ õîëäèíãà îñî-
áûé èíòåðåñ. Ïðè ýòîì øèðîêî ïðèìåíÿþòñÿ èåðàðõè÷åñêèå õîë-
äèíãîâûå ñòðóêòóðû, âêëþ÷àþùèå ïðîìåæóòî÷íûå õîëäèíãè, òàê
íàçûâàåìûå ñóáõîëäèíãè.
Òàêèì îáðàçîì, ðàçìåðû õîëäèíãà ìîãóò áûòü ìåíüøå ðàçìåðîâ
ïîäêîíòðîëüíûõ ôèðì. Ïîñëåäíèå êàê áû îðãàíèçóþò ïèðàìèäó,
íà âåðøèíå êîòîðîé ðàñïîëîæåíà ãîëîâíàÿ (ìàòåðèíñêàÿ) õîë-
äèíãîâàÿ êîìïàíèÿ. Ãîëîâíîé õîëäèíã èìååò âîçìîæíîñòü êîíò-
ðîëèðîâàòü çíà÷èòåëüíîå êîëè÷åñòâî ïðåäïðèÿòèé ðàçëè÷íûõ ñôåð
äåÿòåëüíîñòè è íàöèîíàëüíîé ïðèíàäëåæíîñòè. Ïðè ýòîì ñóì-
ìàðíûé êàïèòàë è àêòèâû äàííûõ ïðåäïðèÿòèè ìîãóò âî ìíîãî
ðàç ïðåâûøàòü êàïèòàë è àêòèâû ñàìîãî õîëäèíãà. Ýòî òàê íàçû-
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 13
- 14
- 15
- 16
- 17
- …
- следующая ›
- последняя »
