Инновационный менеджмент. Засекина Л.Д. - 19 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТюмГНГУ | Тюмень

Составители: 

Рубрика: 

19
2.4.2. Метод внутренней нормы доходности (ВНД)
Внутренняя норма доходности – это доходность самого инвестиционного
проекта, это та норма дисконта, при которой сумма приведенных эффектов
равна сумме приведенных капитальных вложений, т.е. чистый дисконтирован-
ный доход равен нулю. Находится внутренняя норма доходности из решения
уравнения
∑∑
==
+
=
+
T
t
t
Т
t
t
внE
tK
Евн
tЭ
00
).1(
)(
)1(
)(
, (3)
где Э (t) – эффект на t-ом шаге расчета, руб.;
К (t) – капитальные вложения на t-ом шаге расчета, руб.;
Евн – внутренняя норма доходности, доли единицы.
Логика критерия ВНД:
1. Если инвестиционный проект финансируется только за счет заемных
средств, например, кредитов банка, то Евн показывает верхнюю границу допус-
тимого уровня банковской процентной
ставки, превышение которой делает этот
проект убыточным.
2. Если используются разные источники финансирования инвестиционно-
го проекта, то внутреннюю норму доходности сравнивают с ценой капитала.
При этом возможны следующие случаи:
а) Евн < СС, то это убыточный проект.
б) Евн = СС, то проект не прибыльный и не убыточный.
в) Евн > СС, то это
прибыльный проект.
При оценке альтернативных проектов по критерию внутренней нормы
доходности лучшим будет инвестиционный проект с большей нормой доходно-
сти.
Для нахождения Евн рекомендуется использовать метод последователь-
ных итерраций, сущность которого состоит в следующем: нужно подобрать два
таких значения нормы дисконта Е
1
< Е
2
, чтобы на заданном интервале (Е
1
, Е
2
)
ЧДД = f(Е) меняла свое значение с «+» на «-» или с «-» на «+». Далее применя-
ют формулу
)(
)()(
)(
12
21
1
1
EE
EfEf
Ef
ЕЕвн −⋅
−
+= , (4)
где Е
1
– значение нормы дисконта, при которой f(Е
1
) > 0;
Е
2
– значение нормы дисконта, при которой f(Е
2
) < 0.
2.4.3. Метод индекса доходности (рентабельности инвестиций) – ИД
Индекс доходности инвестиций определяется отношением суммы приве-
денных эффектов к сумме приведенных капитальных вложений. Этот критерий
наиболее предпочтителен когда необходимо упорядочить независимые проекты

Страницы