Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 5 стр.

                                              5


       − ассигнования      из   федерального,    региональных    и местных    бюджетов,
           предоставляемые на безвозмездной или льготной основе;
       − иностранные инвестиции, предоставляемые в форме участия в уставном капитале
           совместных предприятий, а также в виде прямых вложений в денежной форме
           различных международных организаций и финансовых институтов.
       Все коммерческие организации в той или иной степени связаны с инвестиционной
деятельностью.
       Разработка инвестиционной политики фирмы предполагает выполнение
следующих этапов:
       1). Формирование долгосрочных целей деятельности фирмы.
       2). Поиск новых перспективных сфер инвестирования.
       3). Разработка инженерно-технологических, маркетинговых и финансовых прогнозов.
       4). Подготовка бюджета капитальных вложений.
       5). Оценка альтернативных проектов.
       6). Оценка последствий реализации предшествующих проектов.
       На принятие решения об инвестировании оказывают влияние ряд факторов:
       1). Причины, обуславливающие необходимость инвестиций.
       Причины, обуславливающие необходимость инвестиций, можно подразделить на три
вида:
       − обновление имеющейся материально-технической базы;
       − наращивание объемов производственной деятельности;
       − освоение новых видов деятельности.
       Степень ответственности за принятие инвестиционного проекта в рамках того или
иного направления различна.
       Так, если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение
может быть принято достаточно безболезненно, поскольку руководство фирмы ясно
представляет себе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные
средства. Задача осложняется, если речь идет об инвестициях, связанных с расширением
основной деятельности, поскольку в этом случае необходимо учесть целый ряд новых
факторов:
       − возможность изменения положения фирмы на рынке товаров и услуг;
       − доступность дополнительных объемов материальных, трудовых и финансовых
           ресурсов;
       − возможность освоения новых рынков сбыта и др.
       2). Стоимость инвестиционного проекта.
       Важным является вопрос о размере предполагаемых инвестиций. Так, уровень
ответственности, связанной с принятием проектов с объемом инвестиций соответственно 1
млн. руб. и 500 млн. руб., различен. Принятию решения должна предшествовать
экономическая оценка инвестиционного проекта.
       3). Множественность доступных проектов.
       Нередко решения должны приниматься в условиях, когда имеется ряд альтернативных
или взаимоисключающих проектов, т.е. возникает необходимость сделать выбор одного или
нескольких проектов, основываясь на каких-то формализованных критериях. Очевидно, что
таких критериев может быть несколько, а вероятность того, что какой-то один проект будет
предпочтительнее других по всем критериям значительно меньше 1. В этом случае
приходится отдавать приоритет какому-то одному критерию, устанавливать их иерархию или
использовать дополнительные неформализованные методы оценки.
       4). Ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования.
       Любая фирма имеет ограниченную величину свободных финансовых ресурсов,
доступных для инвестирования. Поэтому всегда актуальна задача оптимизации
инвестиционного портфеля.
       5). Риск, связанный с принятием того или иного решения.