Экономическая оценка инвестиций. Заводина А.В. - 6 стр.

                                              6


      Весьма существенен фактор риска. Так, в момент приобретения новых основных
средств никогда нельзя точно определить экономический эффект этой операции.
      Классификация инвестиционных проектов:
      а) По объемам капиталовложений: крупные, традиционные, мелкие.
      б) По виду выгод для фирмы, которые могут выражаться:
      − в увеличении денежных поступлений;
      − в снижении риска;
      − в косвенных выгодах (например, улучшение социального положения работников;
         сокращение затрат; выход на новые рынки сбыта).
      в) По степени взаимной зависимости. Это значит, что проекты могут быть:
      − полностью независимыми (решение о принятии проекта А не влияет на решение о
         принятии проекта Б);
      − взаимодополняющими (выполнение проекта А способствует росту доходов по
         проекту Б);
      − взаимоисключающими (если проект А выполняется, проект Б не может быть
         выполнен);
      − взаимозаменяемыми (выполнение проекта А снижает денежные поступления от
         проекта Б).
      г) По степени статистической взаимосвязи. Эта связь характеризует зависимость
эффективности функционирования одного проекта от эффективности функционирования
другого. Она может быть:
      − положительной;
      − отрицательной;
      − полностью отсутствовать.
      д) По типу денежных потоков. Обычный денежный поток (ординарный) – это поток, у
которого знак за рассматриваемый период (т.е. период, на который рассчитан проект)
меняется только один раз:
                                             - + + + ...
      Необычный поток (неординарный) – это поток, у которого знак меняется несколько
раз:
                                          - + + - + - + +.
      е) По социальной направленности проекта. Например: коммерческая, оборонная,
социальная и т.д.
      ж) По степени и характеру участия государства. Соответственно государство может
либо непосредственно в нем участвовать (иметь пакет акций, финансировать и т.д.), либо
предоставлять льготы (налоговые).
      з) По степени риска: рисковые (проекты, связанные с созданием новых производств и
технологий); безрисковые (надежные ценные бумаги, приносящие стабильный доход, ГКО).
      Существуют значительные отличия инвестирования в материальные активы
(реальные активы) и ценные бумаги.
      Особенности затрат на приобретение материальных активов (земля, сооружения,
оборудование):
      а) Они требуют больших расходов.
      б) Фонды вкладываются на длительные периоды времени, причем решения об
инвестициях нельзя (или очень трудно) изменить.
      в) Решения об инвестициях, как правило, оказывают решающее влияние на
способность фирмы достичь своих финансовых целей.
      г) Решение о замене материальных активов определяет пути дальнейшего развития
фирмы.
      д) Инвестиции в материальные активы требуют соответствующих инвестиций и в
оборотный капитал.