Банковское право. Арефьева Н.Н - 601 стр.

ñòâîì ÿâëÿåòñÿ âûïóñê äîêóìåíòîâ, êîòîðûå óäîñòîâåðÿþò
ïðàâà íà íåñêîëüêî (äåñÿòêè, ñîòíè, òûñÿ÷è) öåííûõ áóìàã
— ñåðòèôèêàòîâ öåííûõ áóìàã. Íàêîíåö, íàèáîëåå ðàäèêàëü-
íûì ñïîñîáîì îòêàçà îò ìàòåðèàëüíûõ öåííûõ áóìàã ÿâëÿ-
åòñÿ èñïîëüçîâàíèå â ïðàêòèêå òàê íàçûâàåìûõ «áåçäîêóìåí-
òàðíûõ» öåííûõ áóìàã. Òàêèì îáðàçîì, «äåìàòåðèàëèçàöèÿ»
öåííûõ áóìàã ïðîÿâëÿåòñÿ â îòêàçå îò âûïóñêà è îáîðîòà ðå-
àëüíûõ äîêóìåíòîâ, êîòîðûå íà ôîíäîâîì ðûíêå ïîñòåïåí-
íî óòðà÷èâàþò ñâîè âñïîìîãàòåëüíûå ñëóæåáíûå ôóíêöèè,
èçâåñòíûå çàêîíîäàòåëüñòâó î öåííûõ áóìàãàõ. Îäíàêî îòêàç
îò äîêóìåíòàðíîé ôîðìû ýìèññèîííûõ öåííûõ áóìàã íå îç-
íà÷àåò ïîëíûé îòêàç îò ïðàâèë, ðåãëàìåíòèðóþùèõ îáðàùå-
íèå öåííûõ áóìàã, íåêîòîðûå èç íèõ ìîãóò ïðèìåíÿòüñÿ â
îòíîøåíèè äâèæåíèÿ ïðàâ, îáû÷íî óäîñòîâåðÿåìûõ öåííû-
ìè áóìàãàìè.
     Ðûíîê öåííûõ áóìàã ïðàêòè÷åñêè îòñóòñòâîâàë â Ðîññèè
áîëåå 70 ëåò. Åãî ðàçâèòèå, íà÷àâøååñÿ â êîíöå 80-õ ãã., íå
ìîæåò áûòü îäíîìîìåíòíûì ïðîöåññîì. Îáúÿñíÿåòñÿ ýòî
òåì, ÷òî ðàçâèòèå ðûíêà öåííûõ áóìàã íàïðÿìóþ ñâÿçàíî ñ
ïðåîáðàçîâàíèåì îòíîøåíèé ñîáñòâåííîñòè (ïðåæäå âñåãî
ñ ïðèâàòèçàöèåé è àêöèîíèðîâàíèåì ãîñóäàðñòâåííûõ
ïðåäïðèÿòèé), à òàêæå ñ èçìåíåíèåì ôèíàíñîâîé ïîëèòè-
êè ãîñóäàðñòâà è ìóíèöèïàëèòåòîâ. Â íàñòîÿùåå âðåìÿ ãî-
ñóäàðñòâî äëÿ ïîêðûòèÿ äåôèöèòà áþäæåòà âñå ÷àùå ïðèáå-
ãàåò íå ê ýìèññèÿì äåíåæíûõ çíàêîâ, à ê âûïóñêó ãîñóäàð-
ñòâåííûõ öåííûõ áóìàã. Íà ýòîò æå ïóòü ñòàíîâÿòñÿ òàêæå è
ìóíèöèïàëèòåòû.
     Ðûíîê öåííûõ áóìàã îòëè÷àåòñÿ îò äðóãèõ âèäîâ ðûíêà
ïðåæäå âñåãî ñïåöèôèêîé òîâàðà. Öåííàÿ áóìàãà — òîâàð îñî-
áîãî ðîäà. Îíà îäíîâðåìåííî è òèòóë ñîáñòâåííîñòè, è äîë-
ãîâîå îáÿçàòåëüñòâî, ïðàâî íà ïîëó÷åíèå äîõîäà è îáÿçàòåëü-
ñòâî âûïëà÷èâàòü äîõîä. Öåííàÿ áóìàãà — òîâàð, êîòîðûé, íå
èìåÿ ñîáñòâåííîé ñòîèìîñòè (ñòîèìîñòü öåííîé áóìàãè êàê
______________________

     3
      Èíäåêñ ÍÀÑÄÀÊ — èíäåêñ âíåáèðæåâîãî ðûíêà, åæåäíåâíî
ïóáëèêóåìûé Íàöèîíàëüíîé àññîöèàöèåé òîðãîâöåâ öåííûìè áóìà-
ãàìè (ÑØÀ) è îñíîâàííûé íà åå êîòèðîâêàõ.


                            601