Банковское право. Арефьева Н.Н - 614 стр.

íàëîãîîáëîæåíèÿ, îñîáåííî äîõîäîâ îò òîðãîâëè íîâûìè âè-
äàìè öåííûõ áóìàã.
      Âñå îïåðàöèè ñ öåííûìè áóìàãàìè âñåãäà ñîïðÿæåíû ñ
ðèñêîì. Ñåé÷àñ â Ðîññèè ðèñê îñîáåííî âåëèê è ñóùåñòâóåò
âî ìíîãèõ âèäàõ: ñèñòåìíûé (ðèñê êðèçèñà ðûíêà öåííûõ
áóìàã â öåëîì); íåñèñòåìíûé (ñî÷åòàíèå âñåõ âèäîâ ðèñêà, ñâÿ-
çàííûõ ñ êîíêðåòíîé öåííîé áóìàãîé); ñåëåêòèâíûé (ðèñê
íåïðàâèëüíîãî âûáîðà öåííûõ áóìàã äëÿ èíâåñòèðîâàíèÿ ïî
ñðàâíåíèþ ñ äðóãèìè âèäàìè áóìàã ïðè ôîðìèðîâàíèè ïîð-
òôåëÿ); âðåìåííîé (ðèñê ýìèññèè, ïîêóïêè èëè ïðîäàæè öåí-
íîé áóìàãè â íåïîäõîäÿùåå âðåìÿ, ÷òî âëå÷åò çà ñîáîé ïîòå-
ðè); çàêîíîäàòåëüíûõ èçìåíåíèé (ðèñê âñëåäñòâèå èçìåíåíèÿ
óñëîâèé ýìèññèè, ïðèçíàíèÿ åå íåäåéñòâèòåëüíîé è ò. ï.); ëèê-
âèäíîñòè (ðèñê, ñâÿçàííûé ñ âîçìîæíîñòüþ ïîòåðü ïðè ðåà-
ëèçàöèè öåííîé áóìàãè èç-çà èçìåíèâøåéñÿ îöåíêè åå êà÷å-
ñòâà); èíôëÿöèîííûé (ðèñê òîãî, ÷òî ïðè âûñîêîé èíôëÿöèè
äîõîäû, ïîëó÷àåìûå èíâåñòîðàìè îò öåííûõ áóìàã, îáåñöåíè-
âàþòñÿ áûñòðåå, ÷åì ðàñòóò, èíâåñòîð íåñåò ðåàëüíûå ïîòåðè).
      Ñóùåñòâóþò è ìíîãèå äðóãèå âèäû ðèñêà ïî îïåðàöèÿì
ñ öåííûìè áóìàãàìè. Â Ðîññèè âñå îíè èìåþò ìåñòî è ïîðîæ-
äàþòñÿ öàðÿùåé ýêîíîìè÷åñêîé è ïîëèòè÷åñêîé íåñòàáèëü-
íîñòüþ. Âûñîêàÿ ñòåïåíü ðèñêà íå òîëüêî ïðåïÿòñòâóåò ðàç-
âèòèþ ðûíêà öåííûõ áóìàã, íî è ñîçäàåò çàñëîí äëÿ ñîõðàíå-
íèÿ äåíåæíûõ íàêîïëåíèé íàñåëåíèÿ è ïðåäïðèÿòèé.
      Â öåëîì â Ðîññèè ñòèõèéíî ñëîæèëàñü ñìåøàííàÿ, ïî-
ëèöåíòðè÷åñêàÿ ìîäåëü ðûíêà öåííûõ áóìàã, íà êîòîðîì îä-
íîâðåìåííî è ñ ðàâíûìè ïðàâàìè ïðèñóòñòâóþò êîììåð÷åñ-
êèå áàíêè, ôîíäîâûå áèðæè è äðóãèå ôèíàíñîâûå èíñòèòó-
òû. Ýòà ìîäåëü îòëè÷àåòñÿ îò àìåðèêàíñêîé, ãäå ñóùåñòâóþò
ñåðüåçíûå îãðàíè÷åíèÿ ïî îïåðàöèÿì ñ öåííûìè áóìàãàìè
(â ÷àñòíîñòè, äëÿ êîììåð÷åñêèõ áàíêîâ).




                            ÌÑ