Банковское право. Арефьева Н.Н - 624 стр.

åå ðîëü ñâîäèòñÿ ê òîìó, ÷òîáû ïðèëîæèòü ìàêñèìóì óñè-
ëèé äëÿ ïðîäàæè öåííûõ áóìàã. Ðèñê îñòàåòñÿ íà êîìïà-
íèè-ýìèòåíòå, âûïóñêàþùåé àêöèè, à ôèðìà-ïîñðåäíèê
ïîëó÷àåò êîìèññèîííîå âîçíàãðàæäåíèå çà ðåàëèçîâàííîå
êîëè÷åñòâî àêöèé. Âî âòîðîì âàðèàíòå ïîñðåäíè÷åñêàÿ
ôèðìà ïðîâîäèò îïåðàöèè ïî ðàçìåùåíèþ öåííûõ áóìàã
çà ñâîé ñ÷åò. Îíà âûêóïàåò ó ýìèòåíòà âåñü îáúåì âûïóñêà-
åìûõ àêöèé ïî îäíîé öåíå è ïåðåïðîäàåò â ðîçíèöó èíâåñ-
òîðàì ïî äðóãîé, íåìíîãî ïðåâûøàþùåé ïåðâîíà÷àëüíóþ.
Ïðè ýòîì ôèðìà, âûêóïàþùàÿ àêöèè ó ýìèòåíòà è áåðóùàÿ
íà ñåáÿ ðèñê, ñâÿçàííûé ñ èõ ðåàëèçàöèåé, ñòàíîâèòñÿ àí-
äåððàéòåðîì.
     Â ïðàêòèêå íàøåé ñòðàíû øèðîêî ðàñïðîñòðàíåí ñïî-
ñîá ðàçìåùåíèÿ àêöèé «ñâîèìè ñèëàìè». Ýòî îáúÿñíÿåòñÿ, ñ
îäíîé ñòîðîíû, òåì, ÷òî ðóêîâîäèòåëè ìíîãèõ àêöèîíåðíûõ
îáùåñòâ óâåðåíû â òîì, ÷òî ñïðàâÿòñÿ ñ ýòîé çàäà÷åé áåç ïî-
ìîùè ïîñðåäíèêà è ñîõðàíÿò ÷àñòü ñâîèõ ñðåäñòâ.
     Ñ äðóãîé ñòîðîíû, ÷èñëî áðîêåðñêèõ è äèëåðñêèõ ôèðì,
óìåþùèõ ïðîôåññèîíàëüíî îðãàíèçîâàòü ïåðâè÷íîå ðàçìå-
ùåíèå àêöèé, åùå íåäîñòàòî÷íî, à èõ ñðåäñòâà íåçíà÷èòåëü-
íû.
     Ðîññèéñêîå çàêîíîäàòåëüñòâî ïðåäóñìàòðèâàåò âîçìîæ-
íîñòü ïåðâè÷íîãî ðàçìåùåíèÿ àêöèé è ïîñðåäñòâîì ýìèññè-
îííîãî ñèíäèêàòà; ïóòåì ïóáëè÷íîãî îáúÿâëåíèÿ î ïîäïèñ-
êå íà öåííûå áóìàãè ñ àóêöèîíà íà îñíîâå êîíêóðñà çàÿâîê;
ïóòåì ðàçìåùåíèÿ áóìàã ÷åðåç îðãàíèçîâàííûé ôîíäîâûé
ðûíîê (áèðæó). Ýìèññèîííûé ñèíäèêàò ôîðìèðóåòñÿ ïîñëå
òîãî, êàê îïðåäåëåí ïîðÿäîê ðàçìåùåíèÿ öåííûõ áóìàã, è
ãëàâíîé öåëüþ åãî ñîçäàíèÿ ÿâëÿåòñÿ ðàñïðåäåëåíèå îòâåò-
ñòâåííîñòè ïî ðàçìåùåíèþ öåííûõ áóìàã íà íåñêîëüêî ïî-
ñðåäíè÷åñêèõ ôèðì, à òàêæå ïðîâåäåíèå ïåðâîíà÷àëüíîãî
ïðåäëîæåíèÿ â ìàêñèìàëüíî êîðîòêèå ñðîêè. Â çàâèñèìîñòè
îò ïðèíÿòûõ íà ñåáÿ ôóíêöèé ÷ëåíû ýìèññèîííîãî ñèíäè-
êàòà äåëÿòñÿ íà ôèðìó-ìåíåäæåðà, àíäåððàéòåðà è òîðãîâûõ
______________________

      9
        Ñì.: Ñò. 8 ÔÇ ÐÔ «Î íåêîììåð÷åñêèõ îðãàíèçàöèÿõ» // ÑÇ ÐÔ.
1996. ¹ 3. Ñò. 145.

                               ÌÑ