Банковское право. Арефьева Н.Н - 626 стр.

ñèîíàëüíûå ó÷àñòíèêè ðûíêà öåííûõ áóìàã (ðååñòðîäåðæà-
òåëè, äåïîçèòàðèè è êëèðèíãîâûå îðãàíèçàöèè, áðîêåðû,
äèëåðû è äîâåðèòåëüíûå óïðàâëÿþùèå), à òàêæå îñóùåñòâëÿ-
þòñÿ ìåðû ïî åãî íåïîñðåäñòâåííîìó ãîñóäàðñòâåííîìó ðå-
ãóëèðîâàíèþ.
     Ñóùåñòâóþò äâå îñíîâíûå îðãàíèçàöèîííûå ðàçíîâèäíî-
ñòè âòîðè÷íûõ ðûíêîâ öåííûõ áóìàã, îðãàíèçîâàííûé — áèð-
æåâîé è íåîðãàíèçîâàííûé — âíåáèðæåâîé.  ñâîþ î÷åðåäü, è
òîò è äðóãîé ïðèíèìàþò ðàçíîîáðàçíûå ôîðìû îðãàíèçàöèè.
     Íàèáîëåå ïðîñòîé ôîðìîé îðãàíèçàöèè ôîíäîâîé òîð-
ãîâëè âûñòóïàåò ñòèõèéíûé ðûíîê. Çäåñü ïðîäàâöû è ïîêó-
ïàòåëè, îáùàÿñü ìåæäó ñîáîé, îïðåäåëÿþò óðîâåíü ñïðîñà è
ïðåäëîæåíèÿ íà òå èëè èíûå öåííûå áóìàãè è çàêëþ÷àþò
ñäåëêè íåïîñðåäñòâåííî äðóã ñ äðóãîì. Çàêëþ÷åíèå ñäåëêè íà
ñòèõèéíîì ðûíêå çàâèñèò îò òîãî, íàñêîëüêî óäà÷íî ñëó÷àé
ñâîäèò ïðîäàâöîâ è ïîêóïàòåëåé, à óñëîâèÿ ñîâåðøåíèÿ ðàç-
íûõ òîðãîâûõ îïåðàöèé ìîãóò ñóùåñòâåííî ðàçëè÷àòüñÿ äàæå
òîãäà, êîãäà îíè ïðîèñõîäÿò â îäèí è òîò æå ìîìåíò. Äëÿ ñòè-
õèéíîãî ðûíêà õàðàêòåðíî îòñóòñòâèå åäèíîãî êóðñà öåííûõ
áóìàã è âñåîáúåìëþùåé èíôîðìàöèè î ðûíêå, à òàêæå ìíî-
æåñòâî òðåéäåðîâ.
     Ñ òå÷åíèåì âðåìåíè ñòèõèéíûå ôîíäîâûå ðûíêè îðãà-
íèçóþòñÿ (ïðèìåð: Àìåðèêàíñêàÿ ôîíäîâàÿ áèðæà â Íüþ-
Éîðêå — îðãàíèçîâàííûé ñòèõèéíûé ðûíîê) ëèáî óñòóïà-
þò ìåñòî äðóãèì ôîðìàì îðãàíèçàöèè òîðãîâëè öåííûìè
áóìàãàìè. Îäíà èç òàêèõ ôîðì — ïðîñòûå àóêöèîííûå ðûí-
êè. Ïîñðåäñòâîì ïðîñòûõ àóêöèîíîâ ðàñïðîñòðàíÿþòñÿ êðàò-
êîñðî÷íûå ãîñóäàðñòâåííûå êàçíà÷åéñêèå îáÿçàòåëüñòâà,
ôóíêöèîíèðóþò èíâåñòèöèîííûå òîðãè, îðãàíèçóåìûå ôîí-
äîì èìóùåñòâà.
     Ïîìèìî ïðîñòûõ àóêöèîíîâ, íà ðûíêå öåííûõ áóìàã
ìîãóò ïðèìåíÿòüñÿ ñèñòåìû äâîéíîé àóêöèîííîé òîðãîâëè
â ôîðìå îíêîëüíûõ ðûíêîâ ëèáî â âèäå íåïðåðûâíûõ àóê-
öèîíîâ. Â òàêèõ ñèñòåìàõ ñîðåâíóþòñÿ íå òîëüêî ïîêóïàòåëè
— çà ïðàâî ïðèîáðåñòè öåííûå áóìàãè, íî è ïðîäàâöû — çà
ïðàâî ðåàëèçîâàòü èõ.



                            ÌÑ