Банковское право. Арефьева Н.Н - 637 стр.

êóïàòåëè (âëàäåëüöû) öåííûõ áóìàã, èìåþùèõ ðûíî÷íóþ
êîòèðîâêó, êàê ïðàâèëî, îáëàäàþò ïðåèìóùåñòâîì â ðåçåðâè-
ðîâàíèè ïîä èõ îáåñïå÷åíèå ïî ñðàâíåíèþ ñ ïîêóïàòåëÿìè
öåííûõ áóìàã áåç êîòèðîâêè. Áèðæè óñòàíàâëèâàþò ïðàâèëà
äëÿ êîìïàíèé-ýìèòåíòîâ, æåëàþùèõ âêëþ÷èòü ñâîè àêöèè
â áèðæåâîé ñïèñîê, ïîýòîìó íà êàæäîé áèðæå ñâîÿ ñèñòåìà
ïðàâèë äîïóñêà öåííûõ áóìàã ê êîòèðîâêå. Ðàçëè÷àþòñÿ è
òðåáîâàíèÿ ê êîìïàíèÿì, æåëàþùèì êîòèðîâàòü ñâîè àêöèè
íà êîíêðåòíîé áèðæå.
     Ðàçâèòèå ëèñòèíãà íà îòå÷åñòâåííîì ôîíäîâîì ðûíêå â
öåëîì ñîîòâåòñòâóåò ìèðîâîé ïðàêòèêå. Ôîíäîâàÿ áèðæà ñà-
ìîñòîÿòåëüíî óñòàíàâëèâàåò ïðîöåäóðó âêëþ÷åíèÿ â ñïèñîê
öåííûõ áóìàã, äîïóùåííûõ ê îáðàùåíèþ íà áèðæå, ïðîöå-
äóðû ëèñòèíãà è äåëèñòèíãà. Òàê, íà ïÿòè êðóïíåéøèõ áèð-
æàõ Ðîññèè óñòàíîâëåíû òàêèå êà÷åñòâåííûå êðèòåðèè îöåí-
êè è äîïóñêà öåííûõ áóìàã ê îáðàùåíèþ, êàê ÷èñëî àêöèé â
îáðàùåíèè è ñðîê ñóùåñòâîâàíèÿ áåç óáûòêà, ìèíèìàëüíàÿ
ãðàíèöà óñòàâíîãî êàïèòàëà.
     Êîìèññèÿ ïî ëèñòèíãó — òîëüêî ïåðâûé áàðüåð, êîòî-
ðûé äîëæíû ïðåîäîëåòü öåííûå áóìàãè, ïðåæäå ÷åì ïîñòó-
ïèòü íà áèðæó. Äðóãîé áàðüåð — êîòèðîâàëüíàÿ êîìèññèÿ. Åå
çàäà÷à — îïðåäåëåíèå êóðñà öåííîé áóìàãè ïðè åå ïåðâîé
ðåàëèçàöèè.  ïðîöåññå êîòèðîâêè ïåðâè÷íàÿ öåíà ìîæåò
èçìåíÿòüñÿ (óâåëè÷èâàòüñÿ è óìåíüøàòüñÿ).
     Êîòèðîâàëüíàÿ êîìèññèÿ âûÿñíÿåò òàêæå, îáëàäàåò ëè
ïðåäëàãàåìàÿ ê êîòèðîâêå öåííàÿ áóìàãà íåîáõîäèìîé ëèê-
âèäíîñòüþ, òî åñòü áóäåò ëè îíà ïîëüçîâàòüñÿ ñïðîñîì. Íåëèê-
âèäíûå öåííûå áóìàãè â áèðæåâîé çàë ñòàðàþòñÿ íå äîïóñ-
êàòü. Åñëè óñòàíîâëåíî, ÷òî öåííàÿ áóìàãà íåîáõîäèìîé ëèê-
âèäíîñòüþ íå îáëàäàåò, òî êîòèðîâàëüíàÿ êîìèññèÿ ïðåäëà-
ãàåò ýìèòåíòó åå äîðàáîòàòü, òî åñòü íàäåëèòü äîïîëíèòåëü-
íûìè ñâîéñòâàìè, êîòîðûå ñäåëàþò åå ïðèâëåêàòåëüíîé äëÿ
èíâåñòîðîâ, ðàñøèðèòü èíôîðìàöèþ îá ýìèññèè, èçìåíèòü
íîìèíàë è ò. ï. Â ðåçóëüòàòå äåéñòâèé ëèñòèíãîâîé è êîòèðî-
âàëüíîé êîìèññèé íà ôîíäîâîé áèðæå â îáðàùåíèè íàõîäÿò-
ñÿ òîëüêî ïîëíîöåííûå ôîíäîâûå èíñòðóìåíòû.



                            637