Организация деятельности центрального банка. Бакулина Т.С. - 66 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

66
осуществляется посредством изменения центральным банком цены покупки у
коммерческих банков или продажи им ценных бумаг на открытом рынке.
К основным ценным бумагам, с которыми совершаются операции на от-
крытом рынке, относятся наиболее ликвидные ценные бумаги, активно об-
ращающиеся на вторичном рынке, риск по которым крайне незначителен.
Такими ценными бумагами являются различные обязательства, эмитируе-
мые органами власти:
• долговые сертификаты (Банк Нидерландов, Банк Испании, Европей-
ский центральный банк);
• финансовые векселя (Банк Англии, немецкий Бундесбанк, Банк Японии);
• облигации (Банк Кореи, Центральный банк Чили, Банк России).
Выбор ценных бумаг зависит от степени развитости финансового рынка
и независимости центрального банка, его возможности проводить операции не
только с государственными ценными бумагами, но и с бумагами других эмитентов.
Воздействие центрального банка на денежный рынок и рынок капитала
состоит в том, что, изменяя процентные ставки на открытом рынке, банк созда-
ет выгодные условия кредитным институтам по покупке или продаже государ-
ственных ценных бумаг для увеличения своей ликвидности. Операции на от-
крытом рынке проводятся центральным банком обычно совместно с группой
крупных банков и других финансово-кредитных учреждений.
Операции на открытом рынке больше приспособлены к кратковремен-
ным конъюнктурным колебаниям по сравнению с учетной политикой.
На открытом рынке центральные банки используют два основных вида опе-
раций: прямые сделки и соглашения РЕПО.
Прямые сделки означают покупку-продажу бумаг с немедленной поставкой.
Покупатель становится безусловным собственником бумаг. Такого рода сделки не
имеют срока погашения. Процентные ставки устанавливаются на аукционе.
Сделки РЕПО проводятся на условиях соглашения обратного выкупа. Пря-
мые сделки РЕПО означают покупку бумаг центральным банком с обязательством
дилера выкупить их обратно через определенный срок. При заключении обратных
сделок РЕПО, или парных (иногда они еще называются мисматчевые), централь-
ный банк продает бумаги и принимает на себя обязательства выкупить их у дилера
через определенный срок. Такие сделки удобны тем, что сроки погашения могут
варьироваться.
По типам операции открытого рынка делятся на динамические и защитные.
Динамические операции открытого рынка направлены на изменение уровня
банковских резервов и денежной базы. Они носят постоянный характер, и при их
проведении используются прямые сделки.
Защитные операции проводятся для корректировки резервов в случае их
неожиданных отклонений от заданного уровня, т. е. направлены на поддержание
стабильности финансовой системы и банковских резервов. Для такого рода опера-
ций используются сделки РЕПО.
Банком России сделки РЕПО широко применялись с 1996-го до финан-
сового кризиса 1998 года. Предметом сделок были государственные
краткосрочные облигации (ГКО) и облигации федеральных займов (ОФЗ).
Условием заключения прямой сделки РЕПО являлась короткая позиция дилера по

Страницы