Рынок ценных бумаг и биржевое дело. Бессонова А.А. - 27 стр.

                                     4. ОБЛИГАЦИИ

                                      4.1. Облигации и их виды
       Облигация - это долговое обязательство выпустившего ее эмитента, уплатить владельцу
облигации в оговоренный срок номинальную стоимость ценной бумаги и премию в виде процента.
       Облигация как одна из форм займа капитала представляет собой долговое обязательство
эмитента перед инвестором, или другими словами выражает отношения займа, оформленное в виде
ценной бумаги. Мобилизованный с их помощью капитал не становится собственным капиталом
компании.
       Федеральный закон “О рынке ценных бумаг” дает следующее определение этой бумаги:
Облигация - ценная бумага, удостоверяющая право владельца требовать ее погашения (выплату
номинальной стоимости или номинальной стоимости и процентов) в установленные сроки. Условия и
сроки погашения оговариваются в решении о выпуске облигации.

       Таким образом облигация удостоверяет:
       факт предоставления денег эмитенту;
       обязательство эмитента вернуть долг через определенное время;
       право инвестора на вознаграждение.

       В отличие от дивиденда по акциям, процент по облигациям не варьируется, а остается
постоянным до ее погашения. Поэтому облигации называют ценными бумагами с фиксированным
доходом
       Становясь акционером. инвестор покупает часть собственности предприятия, а покупая
облигацию - приобретает статус кредитора, поэтому облигации - долговые ценные бумаги.
       Еще одно принципиальное отличие облигаций от акций - время обращения. Если у акций оно
практически не ограничено и сделки с ней можно совершать пока существует АО, то облигация
имеет строго ограниченное время обращения и погашается по его завершении.

       Облигации являются более надежным вложением средств, чем акции с точки зрения рядового
инвестора:
       по итогам года, сначала выплачивается проценты по облигациям, а только потом объявляются
дивиденды по акциям. Причем при процентных выплатах по облигациям допускается использование
средств резервного фонда.
       при ликвидации компании среди акционеров делится только та часть имущества, что
останется после выплаты всех (в том числе и облигационных долгов).
       Но с другой стороны, владелец облигации не имеет права влиять на политику предприятия
путем голосования на ОСА.

        Посредством эмиссии облигационного займа привлекают дополнительные заемные средства
государство, муниципальные органы власти, корпорации и кредитно-финансовые учреждения.
        Именно этот способ финансирования имеет ряд положительных черт для эмитента по
сравнению с банковским кредитом:
        это возможность привлекать средства без страха попасть в долговую яму к кредиторам.
Эмитент облигаций самостоятельно устанавливает основные характеристики облигационного займа:
срок, доходность, варианты погашения и т.д.
        как правило издержки по облигационному займу меньше расходов по процентам за
банковский кредит. Общие издержки эмитента облигаций складываются из суммарных годовых
издержек на их обслуживание, технических издержек на выпуск и размещение облигаций. Издержки
на обслуживание - это промежуточные процентные платежи, расходы на ведение реестра владельцев
облигаций (если они именные) и т.д. Технические издержки на выпуск занимают сравнительно
небольшую долю, это затраты на моделирование и изготовление бланков облигаций. Издержки по
размещению - это платежи посредникам, в том числе фондовой бирже, которые способствуют
продвижению облигационного займа на рынок ценных бумаг.

       По классификационным признакам облигации подразделяются на следующие группы:

                                               27