Составители:
Рубрика:
38 39
ектом. В нашем случае такими операциями могут являться обслу-
живания кредитов. Затраты на обслуживание кредитов, связанные
с выплатой процентов, осуществляются в период эксплуатации
результатов проекта и образуют оттоки финансового денежного
потока (строка 6).
Сальдо денежного потока φ(t) (строка 7) образуется разно-
стью между притоками и оттоками всех частных денежных по-
токов
:
φ(t) = φ
и
(t) + φ
о
(t) + φ
ф
(t)
или для каждого шага расчёта:
Строка 7 = (Строка 1 – Строка 2) + (Строка 3 – Строка 4) +
+ (Строка 5 – Строка 6).
Накопленный суммарный денежный поток (строка 8) определя-
ется как накопленная величина, равная для каждого шага расчёта
сумме величины накопленного денежного потока на предшеству-
ющем шаге и сальдо денежного потока на рассматриваемом шаге.
Коэффициент дисконтирования α
m
(строка 9) рассчитывает-
ся по формуле
,
)1(
1
α
Е
m
m
где E = 18 % (0,18) – норма дисконта, по условиям задачи; m – шаг
расчёта.
Необходимо ввести величину нормы дисконта 0,18 в отдель-
ную ячейку электронной таблицы и дать абсолютную ссылку
на данную ячейку в формулах расчёта величины коэффициента
дисконтирования для каждого шага расчёта.
Так как в нашем случае расчёт начинается с нулевого шага,
коэффициент дисконтирования в первом столбце будет равен
единице. Однако может использоваться вариант начала расчёта
эффективности проекта с первого шага расчёта.
Дисконтированные притоки на каждом шаге расчёта (строка 10)
определяются суммой притоков от инвестиционной, операцион-
Таблица 9
Расчёт показателей эффективности проекта
Но-
мер
Показатель
Номер шага расчёта m
Фаза строительства Фаза эксплуатации
01 2 3 4 56 7 8910
1 Денежный поток
от операционной
деятельности φ
о
(t)
П
8000 10 000 12 000 12 000 12 000 12 000 8000
2
О
1500 1500 2000 2000 2000 2500 2500
3 Денежный поток
от инвестиционной
деятельности φ
и
(t)
П
2000
4
О
4000 5000 6000 5000
5 Денежный поток
от финансовой
деятельности φ
ф
(t)
П
6
О
500 500 500 500
7 Сальдо суммарного
потока φ(t)
–4000 –5000 –6000 –5000 6000 8000 9500 9500 10 000 9500 7500
8 Сальдо накопленного
потока
–4000 –9000 –15 000 –20 000 –14 000 –6000 3500 13 000 23 000 32 500 40 000
9 Коэффициент дискон-
тирования
1 0,847 0,718 0,609 0,516 0,437 0,370 0,314 0,266 0,226 0,191
10 Дисконтированные
притоки
П
0 0 0 0 4126,3 4371,1 4445,2 3767,1 3192,5 2705,5 1910,6
11 Дисконтированные
оттоки
О
4000 4237,3 4309,1 3043,2 1031,6 874,2 926,1 784,8 532,1 563,6 477,7
12 Дисконтированное саль-
до суммарного потока
–4000 –4237,3 –4309,1 –3043,2 3094,7 3496,9 3519,1 2982,3 2660,4 2141,8 1433
13 Сальдо дисконтирован-
ного накопленного потока
–4000 –8237,3 –12 546 –15 590 –12 495 –8998 –5478,8 –2496,6 163,8 2305,7 3738,6
