Международные валютно-кредитные отношения. Бризицкая А.В. - 156 стр.

для него динамики курса валюты, в которой заключена сделка. Покупка опциона используется
для страхования скрытого валютного риска при торговле лицензиями, переговорах о
субпоставке или финансировании, т.е. когда возникновение обязательства или требования
зависит от акцепта оферты (предложения) контрагентом.
      Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов фиксирует цену будущей поставки
товара; при этом в случае снижения цен на рынке «спот» недополученная прибыль будет
компенсирована доходом по проданным срочным контрактам (при снижении фьючерсной цены
проданный фьючерс приносит прибыль). Однако с другой стороны невозможность
воспользоваться ростом цен на реальном рынке - дополнительная прибыль на рынке «спот» в
этом случае, будет покрыта убытками по проданным фьючерсам. Осуществляя хеджирование
на фьючерсном рынке, фирма тем самым заранее устанавливает издержки, выраженные в
местной валюте, которые она понесет в будущем при покупке товара у иностранного партнера.
Страхуя себя от неблагоприятных изменений курса валюты, фирма в то же время лишает себя
возможности воспользоваться теми преимуществами, которые могут возникнуть в случае
благоприятного для фирмы изменения курса. Недостатком этого способа хеджирования
является необходимость постоянно поддерживать определенный размер гарантийного
обеспечения открытых срочных позиций.
      На рынке валютных фьючерсов хеджер - покупатель фьючерсного контракта получает
гарантию, что в случае повышения курса иностранной валюты на рынке «спот» (наличных
сделок) он может купить ее по более выгодному курсу, зафиксированному при заключении
фьючерсной сделки. Таким образом, убытки по наличной сделке компенсируются прибылью на
фьючерсном валютном рынке при повышении курса иностранной валюты и наоборот.
Валютный курс на рынке «спот» сближается с курсом фьючерсного рынка по мере
приближения срока исполнения фьючерсного контракта.
      Представляется важным тот факт, что цена фьючерсного контракта и цена спот
сближаются по мере того, как подходит срок поставки. Разница между этими двумя видами цен
(курсов), возникающая в результате различия в датах поставки, называется базисом. Базис с
приближением срока поставки по фьючерсному контракту постепенно уменьшается и
становится равным нулю, а фьючерсная цена в этот момент становится равной цене спот. Это
главный принцип фьючерсной торговли, благодаря которому возможно хеджирование, т.е.
оценка будущих издержек заранее. При этом для хеджирования можно использовать