Экономика строительного предприятия. Бузырев В.В - 51 стр.

      Кроме того, в условиях рынка возникает определенное противоречие ме-
жду отдельными предпринимателями (предприятиями и организациями) и эко-
номикой в масштабах государства. То есть проект КВ может быть выгоден от-
дельному предприятию и невыгоден государству (чаще всего наоборот).
      Исходя из этого, оценивать эффективность проектов капитальных вложе-
ний, финансируемых за счёт разных источников, в условиях рынка нужно с раз-
личных позиций:
      - за счёт собственных средств предприятий и организаций - исходя из их
интересов;
      - за счёт централизованных источников (в рамках госзаказа) - с народно-
хозяйственных позиций.
      Международная практика обоснования проектов использует несколько
обобщающих показателей, по которым можно судить о целесообразности вло-
жения средств [43]:
      1) чистая текущая стоимость (разность совокупного дохода за период реа-
лизации проекта и всех видов расходов за этот же период с учетом фактора
времени);
      2) рентабельность - отношение прибыли к КВ для каждого года реализа-
ции проекта;
      3) внутренний коэффициент эффективности (минимальная норма прибы-
ли) - пороговое значение рентабельности, при котором чистая текущая стои-
мость за экономический срок жизни инвестиций (строительство и период про-
изводства продукции) равна нулю. Этот внутренний коэффициент должен быть
не меньше порогового значения - тогда проект эффективен. Отсюда следует,
что в качестве ориентира, то есть как пороговое значение, можно использовать
уровень доходности ценных бумаг или ставки по долгосрочным кредитам. Аль-
тернативой вложений в основной капитал (прямых инвестиций) можно рас-
сматривать вложения в ценные бумаги (получение дивидендов) или банковские
операции (получение процентов по депозитам). В зарубежной практике при оп-
ределении минимальной нормы прибыли учитывают рискованность инвести-
ций: чем выше риск потери капитала, тем больше должен быть внутренний ко-
эффициент эффективности (табл. 9).

                                                                   Таблица 9
                  Классификация инвестиционных проектов
                   по пороговой норме прибыли [44, с.23]

                                                              Минимальная
               Тип капитальных вложений                        (пороговая)
                                                             норма прибыли,
                                                                   %
1. Вынужденные капитальные вложения, осуществляемые с         Требования к
   целью повышения надёжности производства и техники         норме прибыли


                                     50