Лизинговый бизнес. Черкашин Г.М. - 22 стр.

      5 Эффективность лизинговых проектов

      5.1 Основы оценки инвестиционных проектов

       Важнейшей задачей лизингового бизнеса является правильная оценка
эффективности, целесообразности инвестирования путем лизинговых
операций.
       Понятие «эффективность деятельности» может быть сведено к решению
единообразной задачи – сопоставление затрат на данный вид деятельности и
результатов, получаемых в ходе ее реализации.
       В настоящее время имеется достаточное количество методов оценки
эффективности инвестирования, как упрощенных, так и более сложных.
       К упрощенным методам относятся:
       1) метод «наименьших затрат», применяемый в тех случаях, когда
выгоды (результаты) заранее заданы, но трудно оценимы в денежном
выражении;
       2) определение срока окупаемости вложений – периода, необходимого
для возмещения исходных капиталовложений за счет прибыли от данного
проекта;
       3) определение простой нормы прибыли – отношения прибыли за
полный год эксплуатации к исходным инвестиционным затратам.
       Известные недостатки упрощенных способов оценки эффективности
инвестирования устраняются более сложными методами:
       1) дисконтирования – метод приведения будущих доходов к чистой
стоимости (NPV);
       2) компаудинга (накопления через сложный процент);
       3) расчета внутренней нормы доходности (JRR).

      5.2 Анализ лизингового проекта

      Экономические преимущества лизинга, обеспечивающие выгоды
каждой из сторон лизинговой сделки, должны получить конкретную
количественную и качественную оценку исходя из интересов этих сторон.
      Таким образом, проблема оценки проекта сводится к проблеме оценки
достижения максимальной выгоды тремя основными участниками сделки –
продавцом объекта лизинга, лизингополучателем и лизингодателем.
      Выгода продавца максимально обеспечивается в случае осуществления
первого этапа сделки – поставки оборудования лизингополучателю и оплаты за
него продавцу. Следовательно, специальных способов оценки этой выгоды
предлагать нет необходимости: сам факт оплаты за лизинговое имущество
свидетельствует о полной реализации интересов этой стороны сделки.
      С точки зрения лизингополучателя проблема сводится к поиску
выгодных (дешевых) источников финансирования. Другими словами,
альтернативный выбор по поводу того, что выгоднее – приобрести
                                                                        23