Информационные системы в экономике. Практикум. Часть III. Чернышев И.В - 38 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

УлГТУ | Ульяновск

Составители: 

Рубрика: 

38
к общему количеству акций, находящихся в обращении;
• инвестиционная оценка акции, т.е. отношение дивидендов на акцию,
выплаченных за последние 12 месяцев, к ставке рефинансирования
Центрального Банка.
Поясним причины выбора этих двух показателей.
Часто считается, что бухгалтерская стоимость акции представляет собой
центр, к которому должна тяготеть рыночная цена акции. Здесь используются
два ряда аргументации.
Во-первых, напомним, что собственный капитал - это сумма всех
поступлений от продажи акций предприятия и нераспределенной прибыли.
Поэтому по своему определению бухгалтерская стоимость акции
складывается из средней цены, уплаченной инвесторами за акцию (при
первичном размещении), и нераспределенной прибыли, приходящейся на одну
акцию.
С этой точки зрения можно сказать, что балансовая стоимость
показывает, сколько вложено в одну акцию либо в виде прямых инвестиций,
либо в виде реинвестирования прибыли, т.е. отказа от дивидендов.
Во-вторых, в учете всегда соблюдается основное бухгалтерское
уравнение:
Активы = Собственный капитал + Обязательства.
Это уравнение можно переписать в виде:
Собственный капитал = Активы - Обязательства.
Отсюда следует, что бухгалтерская стоимость акции может трактоваться
как сумма денег, которая достанется владельцу акции после продажи всех
активов предприятия по учетным ценам и погашения всех обязательств.
Таким образом, с обеих точек зрения балансовая стоимость выражает
внутреннюю ценность акции.
В то же время инвестиционная оценка акции может трактоваться как
внешняя ценность акции. В самом деле, это отношение выражает денежную
сумму, которая способна принести альтернативный доход в виде процента,
равного данной сумме дивидендов. Поэтому в условиях свободного
финансового рынка, где инвесторы могут выбирать между направлениями
инвестиций, рыночная цена акций должна тяготеть к ее инвестиционной
оценке.
Подчеркнем, однако, что на практике инвестиционная оценка акции
формируется каждым инвестором самостоятельно с учетом разнообразных
альтернативных вложений, которые ему доступны. Ими могут быть: помещение
средств на депозиты, предоставление кредитов (займов), покупка
государственных облигаций и т.д. Соответственно, ставка доходности, с
которой сравнивает конкретный инвестор годовые дивиденды на акцию данной
компании, может быть разной. Отсюда, помимо прочего, происходит
значительная неопределенность в формировании рыночной цены акции на
практике.

Страницы