Инновационный менеджмент. Дорофеев В.Д - 159 стр.

      Рассмотрим ряд показателей, по которым может происходить
финансово-экономическая оценка проектов:
      1. Чистый приведенный доход (FV). Для учета фактора времени
применяется метод приведенной стоимости или дисконтирования, то есть
приведения затрат и результатов к одному моменту. Фундаментальной
причиной того, что рубль сегодняшний не тождественен рублю через год,
является то, что через год он превращается в большую сумму за счет
полученного с его помощью дохода. Формула расчета будущей стоимости
имеет вид:
                              FV = PV (1 + k ) n ,
где FV (future value) – будущая величина той суммы, которую мы
инвестируем сегодня и которой будем располагать через интересующий
нас период времени, в течение которого эти деньги будут работать; PV
(present value) – текущая величина, которую мы инвестируем ради
получения дохода в будущем; k – величина доходности (прибыльности)
инвестиций; n – число стандартных периодов времени (лет, кварталов и
т.д.).
       Другой разновидностью дисконтирования является обратный расчет
ценности денег, то есть определение того, сколько надо было
инвестировать сегодня, чтобы получить определенную сумму в будущем.
       Такой вариант дисконтирования называют расчетом текущей
стоимости или определением приведенной, дисконтированной стоимости:
                                           1
                              PV = FVn ⋅         n
                                        (1 + k )
     Для учета инфляции в обеих формулах коэффициент "k"
(номинальная ставка) уменьшается на величину ожидаемых темпов
инфляции (реальная ставка).
     Метод определения чистой текущей стоимости, на которую ценность
фирмы может прирасти в результате инновации, исходит из двух
предпосылок:
        • любая фирма стремится к максимизации своей ценности;
        • разновременные затраты имеют неодинаковую стоимость.
     Чистая текущая стоимость – разница между суммой денежных
поступлений (денежных потоков, притоков), порождаемых реализацией
инновационного проекта и дисконтированных к текущей их стоимости, и
суммой дисконтированных текущих стоимостей всех затрат (денежных
потоков, оттоков) необходимых для реализации этого проекта.
     Чтобы записать это определение в виде формулы условимся в
начале, что k – желаемая норма прибыльности (рентабельности), то есть то
уровень доходности инвестируемых в инновации средств, который может

                                  159