Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Ершова С.А. - 66 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

130
131
имозачетными схемами). Можно считать, что именно сумма денежных
средств является показательной для определения кризисного состояния
предприятия. Во-первых, каждая взаимозачетная операция может быть
достаточно легко приведена к денежной оценке (с учетом стоимостных
и временных потерь). Во-вторых, конкретные краткосрочные активы
сильно отличаются по степени ликвидности. Так, дебиторская задолжен-
ность может быть безнадежной независимо от формальных сроков
и обязательств по ее погашению, а запасы готовой продукции – мертвым
грузом. При этом их наличие никак не обеспечивает реальной платежес-
пособности предприятия, которую в конечном итоге определяют имен-
но денежные средства.
Уточним, упомянутый выше эквивалент денежных средств – это
величина покрытия потребности предприятия в оборотных средствах за
конкретный период времени неденежными видами краткосрочных акти-
вов предприятия. Например, если партия готовой продукции стоимос-
тью 100 млн р. будет в течение месяца путем взаимозачета обменена на
сырье для производства на сумму 90 млн р., то она является месячным
эквивалентом денежных средств в размере 90 млн р.
Таким образом, стандартная логика экономического и финансового
расчета здесь неприменима. При расчете денежных и эквивалентных им
средств предприятия принципиальное значение имеют два фактора –
структура потребностей предприятия (сырье, материалы, денежные
средства) и время, в течение которого эти потребности должны быть
удовлетворены
50
.
Фактор времени. Время всегда имеет экономическую цену, одна-
ко в условиях кризиса она рассчитывается на совершенно иных основа-
ниях, чем, скажем, при анализе инвестиционного проекта. Так, просро-
ченный платеж на сумму 500 минимальных размеров оплаты труда
(МРОТ) через 3 мес. может обернуться обвалом всех обязательств пред-
приятия, даже тех, которые должны быть погашены через несколько лет.
Это обстоятельство определяет цену каждого дня из этих 90, т. е. возни-
кает своего рода «релятивистский эффект».
Цена времени учитывается в стандартных процедурах дисконти-
рования, применяемых в финансовых расчетах. Эти процедуры основа-
ны на уменьшении величины будущего денежного потока на некоторую
величину, находящуюся в степенной зависимости от продолжительнос-
ти ожидания поступления средств и ставки дисконтирования. Последняя
50
Материалы сайта – http://arbitration.narod.ru/Economic_articles.html#begin
Этому определению соответствует следующее неравенство, пред-
ставляющее с такой точки зрения экономическую формулу кризиса:
Денежные средства < ТХП + ТФП, (104)
где ТХП – текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах;
ТФП – текущая финансовая потребность в оборотных средствах.
Текущая финансовая потребность в оборотных средствах (ТФП) –
наиболее простая и понятная часть формулы. ТФП определяется как сум-
ма предстоящих на момент расчета формулы выплат по возврату долгов
(включая проценты по ним), а также штрафов и пени (в случае просро-
ченных платежей) за планируемый период. Покрывается ТФП денеж-
ными средствами или приемлемыми для кредиторов по содержанию
и условиям взаимозачетными операциями.
Текущая хозяйственная потребность в оборотных средствах
(ТХП) представляет собой разницу между суммой производственных
и непроизводственных расходов на планируемый период, с одной сторо-
ны, и объемом производственных запасов предприятия в пределах раз-
меров, предусмотренных сметой, с другой. Иными словами, если по смете
месячный расход сырья «А» составляет 10 млн р., тогда как на складе
его имеется лишь на 8 млн р., то ТХП составляет 2 млн р. Если же сырья
на складе на 12 млн р., то потребность в оборотных средствах отсутству-
ет («отрицательной» потребности при этом не возникает).
Определение порогового значения ТХП, невозможность обеспече-
ния которого является критическим, зависит от отраслевой принадлеж-
ности и других особенностей предприятия. Например, в химии и метал-
лургии существует минимальный технологически допустимый объем
производства, а для металлообработки нет. Объем постоянных (наклад-
ных) расходов также не может служить однозначным критерием порого-
вого значения потребности в оборотных средствах, поскольку может быть
скорректирован. ТХП покрывается денежными средствами или прием-
лемыми для предприятия по содержанию и условиям взаимозачетными
операциями (т. е. поставкой в нужные сроки по приемлемой цене имен-
но тех товаров и услуг, на которые и были бы потрачены денежные сред-
ства предприятия).
Денежные средства – собственно денежные и эквивалентные им
средства (в настоящее время до 85 % всех расчетов осуществляется вза-

Страницы