Оценка собственности. Ершова С.А. - 47 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СПбГАСУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

92
93
В связи с этим в процессе оценки всегда проводится нормализация
отчетности, но объем применяемых корректировок в зависимости от
целей оценки может различаться.
Нормализующие корректировки финансовой документации прово-
дятся по следующим направлениям:
· корректировка разовых, нетипичных и неоперационных доходов
и расходов;
· корректировка метода учета операций (учет запасов, начисление
амортизации и т. п.);
· корректировка в целях определения рыночной стоимости акти-
вов;
· корректировка счетов для приведения к международным
стандартам бухгалтерской отчетности (необязательна, но же-
лательна).
Всегда следует иметь в виду, что нормализованная бухгалтерская
отчетность подлежит использованию только в целях оценки.
3.2.2. Сравнительный подход в оценке имущества предприятия
Сравнительный подход к оценке предполагает, что ценность акти-
вов определяется тем, за сколько они могут быть проданы при наличии
достаточно сформированного рынка, т. е. наиболее вероятной величи-
ной стоимости оцениваемого предприятия может быть реальная цена
продажи аналогичной фирмы, зафиксированная рынком
7
.
Основным преимуществом данного подхода является то, что он
ориентирован на фактические цены купли-продажи аналогичных пред-
приятий, сформированные рынком, а его задачи сводятся только к вне-
сению необходимых поправок, компенсирующих различие объектов-ана-
логов и оцениваемого объекта, а при использовании других подходов
стоимость предприятия определяется на основе расчетов.
Другое преимущество подхода – в реальном отражении спроса
и предложения на конкретный объект инвестирования, сложившихся на
рынке.
К недостаткам, ограничивающим данный подход в использовании,
относятся:
· невозможность проверки выполнения всех условий и требований,
необходимых для того, чтобы цена сделки по продаже объекта могла
считаться рыночной
8
;
· использование ретроспективных данных без учета перспектив
развития предприятия в будущем;
· сложность и ограниченность получения достоверной финансовой
информации и полноты данных о физических и экономических
характеристиках объектов-аналогов и оцениваемого объекта;
· фактическое отсутствие абсолютно одинаковых предприятий,
что приводит к необходимости в процессе определения итоговой
стоимости проводить достаточно сложные корректировки,
требующие серьезных обоснований в условиях отсутствия
общепризнанной методологии расчета поправок к стоимости
объектов-аналогов.
Возможность применения данного подхода во многом зависит
от наличия активного финансового рынка с открытой и доступной
информацией о совершаемых на нем сделках, а также в связи с большой
трудоемкостью используемых методов, наличии специальных структур,
систематизирующих такую информацию.
Данные о рыночных сделках по предприятиям, долям акционеров
в капитале компаний или ценным бумагам могут служить источником
объективной рыночной информации для выведения стоимостных
показателей, применяемых к оценке бизнеса.
В сравнительном подходе к оценке имущества предприятия (бизнеса)
используются методы: компании-аналога (метод рынка капитала); сделок;
отраслевых соотношений.
Чаще используются: метод, основанный на данных о компании-
аналоге (метод рынка капитала), – сравнение предприятия
с аналогичными компаниями, акции которых обращаются на финансовых
рынках, данный метод используется для «быстрой оценки» в целях
установления приблизительного ценового диапазона; метод сделок –
сравнение с ценами сделок на пакеты акций сходных компаний в течение
недавнего времени.
В методе компании-аналога выбираются и используются рыноч-
ные стоимости компаний, похожих на оцениваемую, чьи акции имеют
свободное хождение на рынке. Такие компании часто называют рыноч-
7
Оценка бизнеса: учебник / Под ред. А. Г. Грязновой, М. А. Федотовой. – М.: Финансы
и статистика, 1999. – С. 135.
8
Грибовский С. В., Сивец С. А., Левыкина И. А. Новые возможности сравнительного подхода
при решении старых проблем (Материалы V Международного конгресса «Развитие оценочной
деятельности в РФ 5–6 декабря 2002 г.).

Страницы