Составители:
Рубрика:
120
121
сделки с неконтрольным пакетом (миноритарной долей).
Приобретение контрольного пакета в конкретном предприятии
дает возможность управления им (принятия выгодных владельцу
пакета решений). То есть владелец контрольного пакета получает
дополнительные финансовые выгоды по сравнению с владельцем
миноритарной доли. Следовательно, справедливо предположить,
что одна акция в контрольном пакете должна стоить дороже, чем
эта же акция в миноритарной доле.
· Организационно-правовая форма бизнеса и его уставные поло-
жения. Влияние этой характеристики бизнеса связано с его лик-
видностью напрямую (открытые АО всегда более ликвидны, чем
закрытые компании) и косвенно с ограничением прав собствен-
ника, заложенных в уставе.
Эти подходы взаимосвязаны. Каждый из них предполагает исполь-
зование различных видов информации, получаемой на рынке. Напри-
мер, основными для затратного подхода являются данные о текущих ры-
ночных ценах на материалы, рабочую силу и другие элементы затрат.
Доходный подход требует использования коэффициентов капитализации,
которые также рассчитываются по данным рынка.
При выборе подхода перед оценщиком открываются различные
перспективы. Хотя эти подходы основываются на данных, собранных
на одном и том же рынке, который имеет дело с различными аспекта-
ми рынка. На идеальном рынке все три подхода должны привести
к одной и той же величине стоимости. Однако большинство рынков
являются несовершенными, предложение и спрос не находятся в рав-
новесии. Потенциальные пользователи могут быть неправильно ин-
формированы, производители могут быть неэффективны. По этим,
а также по другим причинам данные подходы могут давать различ-
ные показатели стоимости.
Проводя выбор необходимых методов для проведения процесса
оценки бизнеса, необходимо представлять преимущества и недостатки,
которые несет в себе каждый подход и метод. В табл. 4 рассмотрены те
факторы, которые необходимо учитывать при выборе методов оценки.
Звездочками (*) отмечены те факторы, которые обычно требуется уста-
новить, прежде чем использовать метод в качестве исходного для оцен-
ки стоимости бизнеса.
Таблица 4
Характеристика различных методов оценки
22
22
Пратт Ш. Анализ и оценка закрытых компаний. Институт Экономического Развития Всемирного банка, 1994.
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 59
- 60
- 61
- 62
- 63
- …
- следующая ›
- последняя »
