ВУЗ:
Составители:
Рубрика:
27
Таблица 3
Портфель 2
Денежные потоки
Доли Цены Расходы
2 2 4 1 10
3 2 6 9 6
10 10 16
Сейчас мы проверим два любых портфеля с положительными зависимы-
ми от ситуации платежами на предмет наличия свободы от арбитража. Пусть
структура портфеля 1 будет равна . Пусть для структуры портфе-
ля 2 будет верно . Соответствующие потоки платежей представлены
в табл. 3.4.1 и 3.4.2. Если денежные потоки портфеля оцениваются с помощью
множителей и , то мы получим соответствующие расходы. Портфели яв-
ляются свободными от арбитража. Теперь давайте рассмотрим вектор цены
и любой вектор структуры. Если, например, мы выбираем
то расходы арбитражного портфеля составляют
Приобретение портфеля связано сегодня с доходами. Так как он в ситуа-
ции дает
и в ситуации
то открываются возможности арбитража. Аналогично получаем для
и цену портфеля
и выплаты
