Финансы и бизнес. Краткий курс. Феоктистов А.Г. - 119 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

СЗТУ | Санкт-Петербург

Составители: 

Рубрика: 

сектора промышленности из официальных сообщений для печати;
объективно ориентированная общая экономическая информация.
* * *
УПРАЖНЕНИЕ
Компания выпустила на 1 млн. $ долговых обязательств под 7% годовых. Рыночная
норма составляет 10%. Долговые обязательства компанией выпущены номиналом по
100 $ каждая.
Определите
Будет ли рыночная стоимость долговых обязательств, выпущенных данной
компанией, выше, ниже или равна их номинальной стоимости, т.е. 100 $?
* * *
Средневзвешенная стоимость капитала
и ее значение для фирмы
Основными чертами долговых обязательств компании являются:
- заем выдается на определенную сумму и на определенный срок,
которые оговариваются в договоре о предоставлении займа;
- кредиторы получают ежегодные проценты на предоставленную
взаймы сумму;
- займы обычно обеспечиваются активами компании в качестве
гарантии на случай невыплаты процентов или непогашения
займа;
- владение долговыми обязательствами
может быть предметом
купли-продажи на финансовых рынках.
В соответствии с традиционной теорией, рыночная стоимость акции
или долгового обязательства соответствует чистой текущей стоимости
(ЧТС) ожидаемой в будущем прибыли, за вычетом необходимой нормы
прибыли инвестора или кредитора. Необходимая
(или требуемая) норма
прибыли инвестора определяется путем анализа риска и использования
модели оценки стоимости основного капитала. Требуемая норма
доходности = норма доходности при нулевом риске + β
х (рыночная норма
доходности – норма доходности при нулевом риске):
RR= RF + β (Rn – RF),
где RR – требуемая (необходимая) норма доходности;
RF – норма доходности при нулевом риске;
Rn – рыночная норма доходности;
β - коэффициент, отражающий предпринимательский риск компании (его
называют еще рисковой премией).
119

Страницы