Экономическая теория. Краткий курс. Феоктистов А.Г. - 175 стр.

UptoLike

Составители:

Рубрика:

Внутренняя ставка дохода

Этот метод инвестиционной оценки, как уже ранее говорилось,

связан с ситуациями, когда имеют место риск и неопределенность. Он

касается выбора варианта финансирования нового проекта – за счет

собственных средств, или за счет кредита и по какой ставке.

Внутренняя ставка дохода (ВСД) определяет порог чувствительности

проекта, т.е. тот предел, при котором вычисленная по данному проекту

ЧТС будет равна нулю. То есть ВСД находит минимальную, или

пограничную (нулевую), величину ЧТС, при которой у менеджера

появляется основа для принятия либо положительного, либо

отрицательного решения по

новому проекту. ВСД вычисляется по следующей формуле:

(ЧТС при А) х (В% - А%)

ВСД= А% +

(ЧТС при А - ЧТС при В)

А% - самая низкая учетная ставка капитала компании, например

ставка процента по вкладу, если компания положит свои денежные

средства на депозит; В% - самая высокая учетная ставка капитала

компании, например ставка процента по кредиту, если та же самая

компания обратиться в данный банк за ссудой.

ПРИМЕР

Для простоты используем данные той же самой фирмы, которые

приводились выше. То есть временно свободные денежные средства

фирмы в размере 3.9 млн. $; стоимость ее 10%; проект будет

осуществляться в течение 5 лет.

Выше мы установили, что ЧТС данного проекта составляет 1.09 (1.

090. 000 $ абсолютной прибыли).

Предположим, что менеджер фирмы решил не использовать

временно свободные денежные средства фирмы для данного проекта, а

приберечь их для иных операций фирмы. Но данный проект фирма

приняла к производству. Следовательно, фирме необходимо найти

дополнительные денежные средства для его финансирования. Фирма

обратилась в банк за кредитом. Банк предоставляет ей кредит по