Составители:
Рубрика:
126 440 х (20% - 8%)
ВСД = 8% + = 8% + 4,02% = 12,02%
126 440 – ( - 250 160)
Это означает, что если фирма будет финансировать данный проект за
счет кредита, то ставка по нему не должна превышать 12%, в
противном случае проект будет убыточным. При ставке 12,02%
данный проект не даст фирме ни прибыли, ни убытков. Это означает
для менеджера возможность различных вариантов решения, например,
часть затрат по проекту финансировать за счет собственных средств, а
часть финансировать за счет ссуды в банке; и другие возможные
варианты решения.
Далее, менеджер должен знать, на какие потоки наличных денежных
средств в ходе реализации данного проекта ему следует обратить особое
внимание, поскольку они могут сильно повлиять на прибыль и вообще
сделать проект убыточным. Для этого надо провести анализ
чувствительности денежных потоков.
Приведенные в табл. 22 данные по анализу чувствительности
показывают, что наиболее чувствительными потоками,
оказывающими существенное влияние на прибыль, являются те из
них, которые в А.Ч. показывают наименьший процент. Чем больше
сумма потока, тем меньше процент, поскольку в А.Ч. прибыль
находится в числителе, а сам анализируемый поток в знаменателе.
Изменение этого процента в ходе реализации проекта в ту или другую
сторону (в сторону повышения или понижения) по-разному
сказывается на прибыли в зависимости от того, какой это поток (поток
поступления средств в фирму или поток затрат фирмы). Так,
например, при изменении цены на продукцию фирмы, скажем, на
второй или третий год реализации проекта в сторону ее уменьшения (с
20 $ до, например, 18 $ или еще ниже) дисконтированный денежный
поток по реализации снизится, что, безусловно, отразиться на
уменьшении прибыли. В А.Ч. это выразится в том, что процент по
реализации повысится с 9,4% до более высокой величины. Или,
например, в ходе реализации проекта изменится цена на материалы,
повысится с 2 $ до 4 $. В таком случае затраты фирмы по этой позиции
вырастут, поток затрат на материалы вырастет, а это, в свою очередь,
в А.Ч. проявится в том, что процент по этому потоку снизится с 94,2%
до более низкой величины, что может привести проект к убыточности.
Следовательно, по всем этим потокам денежных средств
(поступлениям и затратам) на возможные в будущем изменения цен и
величины затрат менеджер должен еще до начала реализации проекта
предусмотреть ряд профилактических мероприятий, которые могли бы
Страницы
- « первая
- ‹ предыдущая
- …
- 178
- 179
- 180
- 181
- 182
- …
- следующая ›
- последняя »
