Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 106 стр.

Однако, этот результат имеет место лишь при несовершенной мобильности
капитала. При абсолютной мобильности капитала (когда CFi′ → ∞ ), как следует из
системы (10), ставка процента не изменяется, а изменение выпуска будет равно:
        dY                   ( Ai′ − CFi′ ) / p                              1/ p                   1/ p
 lim       = lim                                      = lim                                       =      > 0.
CF ′ →∞ dM  CF ′ →∞ L ′ ( A′ − CF ′ ) + L ′( 1 − A′ )  CF ′ →∞ L ′ + L ′( 1 − A′ ) /( A′ − CF ′ )    LY′
                     Y     i        i       i     Y             Y     i        Y       i     i




В случае отсутствия мобильности капитала (когда CFi′ = 0 ) выпуск и ставка
процента изменяются в том же направлении, что и при несовершенной
мобильности капитала.
         Как же в результате кредитно-денежной экспансии изменится обменный
курс? Из равновесия платежного баланса получаем:
NX R′ dR + NX Y′ dY + CFi′di = 0 ,
откуда     следует,     что    кредитно-денежная            экспансия     ведет    к    обесценению
                              dR     1 ⎛          dY         di ⎞
национальной валюты:             =−       ⎜ NX Y′    + CFi′     ⎟>0.
                              dM    NX R′ ⎝       dM        dM ⎠


Случай фиксированного обменного курса.
         Обратимся к формальному анализу модели при фиксированном обменном
курсе.    Напомним,         что   в    этом     случае      предложение       денег     не    является
фиксированным,          а     изменяется        всякий       раз,   когда     Центральный         Банк
продает/покупает иностранную валюту.
                 ⎧ NX ( Y ,Y f , R , N X ) + CF ( i − i f ) = 0
                 ⎪
                 ⎨ A( i ,Y ) + NX ( Y ,Y , R , N X ) = Y
                                          f
         (11)
                 ⎪ L( i ,Y ) = M / P
                 ⎩
Итак, рассмотрим фискальную экспансию. Из первых двух уравнений находим
изменение выпуска и ставки процента:
                 ⎧ di     NX Y′ dY
                 ⎪ dG = − CF ′ ⋅ dG > 0
                 ⎪            i
         (12)    ⎨
                 ⎪ dY =                   1
                                                                >0
                 ⎪⎩ dG ( 1 − CY′ − NX Y′ ) + Ai′ ⋅ NX Y′ / CFi′




                                                                                                     106