Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 152 стр.

получаем, что альтернативная стоимость хранения денег равна реальной
доходности физических активов с поправкой на ожидаемую инфляцию. Учитывая,
что в условиях высокой инфляции изменения реальной доходности физических
активов незначительны по сравнению с изменением уровня инфляции, а также
полпгая неизменным реальный доход, Филипп Кейган предложил рассматривать
спрос на деньги как функцию ожидаемой инфляции, которая получила название
                   M
                     = f ( π exp ) = e − γπ , где π exp - ожидаемая инфляция и γ>0.
                                           exp
функции Кейгана:
                   P


Скорость обращения денег и количественная теория денег.
      Определим скорость обращения денег (V) как отношение совокупных
расходов к реальным денежным балансам:
                           Y
      (10)          V =       .
                          M/P
Учитывая, что спрос на деньги является функцией дохода и ставки процента,
                   Y
получаем: V =             . Таким образом, скорость обращения денег положительно
                L( i ,Y )
зависит от номинальной ставки процента. Влияние реального дохода на скорость
обращения денег зависит от эластичности спроса на деньги по доходу. Если бы эта
эластичность равнялась единице, то спрос на деньги был бы пропорционален
доходу и не влиял бы на скорость обращения денег. При эластичности, меньшей
единицы (которую мы получили в модели Баумоля-Тобина) спрос на деньги
изменяется в меньшей степени, чем доход и мы получаем положительную
зависимость между скоростью обращения денег и доходом.
      Соотношение (10) можно переписать следующим образом:
      (11)   M ⋅V = P ⋅ Y .
Уравнение (11), связывающее уровень цен, выпуск, скорость обращения и
денежную массу, называют уравнением количественной теории денег. Рассмотрим
важное следствие из этого соотношения. Предположим, что скорость обращения
денег постоянна и экономика находится в состоянии полной занятости, то есть
выпуск также неизменен и равен выпуску при полной занятости, тогда согласно
уравнению (11) уровень цен в экономике пропорционален денежной массе.


                                                                                      152