Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 283 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

МФТИ | Москва

Составители: 

Рубрика: 

283
Лекция 22. Фискальная (бюджетно-налоговая политика) и
государственный долг.
Бюджетный дефицит и государственный долг
При анализе стабилизационной политики мы упомянули в качестве одного
из вариантов нормативной политики поддержание сбалансированного
государственного бюджета. Обсудим подробнее, какую роль играет госбюджет и
почему в последнее время вопрос о бюджетном дефиците и государственном долге
является одним из ключевых вопросов макроэкономики и практически не сходит со
страниц газет во многих странах
мира. Особенно остро данный вопрос встал в
последнее время в связи с растущей задолженностью США и последствиями для
курса доллара. Для начала внесем ясность в используемую терминологию. До сих
пор под бюджетным дефицитом мы понимали ситуацию превышения госрасходов
над доходами бюджета, но при этом в расходы мы не включали процентные
платежи по государственному долгу. Такой дефицит принято называть первичным
дефицитом. Однако даже, если первичный дефицит отрицателен, то есть имеет
место профицит, то с учетом выплачиваемых процентных платежей по
накопленному долгу совокупный дефицит бюджета может все же иметь место.
Итак, обозначив совокупный дефицит периода
t
(в номинальном выражении) через
N
t
TBD , а государственный долг (в номинальном выражении) через
N
t
D , мы
получаем следующую связь между первичным дефицитом в номинальном
выражении
)BD(
N
t
и совокупным дефицитом:
(1)
N
1t
N
t
N
t
iDBDTBD
−
+=
.
Как мы обсуждали ранее при анализе предложения денег бюджетный дефицит
финансируется за счет заимствования (что означает увеличение долга) и за счет
эмиссии. Таким образом, мы получаем следующее бюджетное ограничение для
государства:
(2)
)DD()MM(iDBD
N
1t
N
t1tt
N
1t
N
t
−−−
−+−=+
или в реальном выражении
(3)
t
N
1t
N
tt1ttt
N
1tt
P/)DD(P/)MM(P/iDBD
−−−
−+−=+ . 
      Лекция        22.     Фискальная            (бюджетно-налоговая               политика)    и
      государственный долг.


Бюджетный дефицит и государственный долг
      При анализе стабилизационной политики мы упомянули в качестве одного
из   вариантов      нормативной           политики        поддержание          сбалансированного
государственного бюджета. Обсудим подробнее, какую роль играет госбюджет и
почему в последнее время вопрос о бюджетном дефиците и государственном долге
является одним из ключевых вопросов макроэкономики и практически не сходит со
страниц газет во многих странах мира. Особенно остро данный вопрос встал в
последнее время в связи с растущей задолженностью США и последствиями для
курса доллара. Для начала внесем ясность в используемую терминологию. До сих
пор под бюджетным дефицитом мы понимали ситуацию превышения госрасходов
над доходами бюджета, но при этом в расходы мы не включали процентные
платежи по государственному долгу. Такой дефицит принято называть первичным
дефицитом. Однако даже, если первичный дефицит отрицателен, то есть имеет
место профицит, то с учетом выплачиваемых процентных платежей по
накопленному долгу совокупный дефицит бюджета может все же иметь место.
Итак, обозначив совокупный дефицит периода t (в номинальном выражении) через
TBDtN , а государственный долг (в номинальном выражении) через DtN , мы
получаем следующую связь между первичным дефицитом в номинальном
выражении ( BDtN ) и совокупным дефицитом:

      (1)      TBDtN = BDtN + iDtN−1 .
Как мы обсуждали ранее при анализе предложения денег бюджетный дефицит
финансируется за счет заимствования (что означает увеличение долга) и за счет
эмиссии. Таким образом, мы получаем следующее бюджетное ограничение для
государства:
      (2)      BDtN + iDtN−1 = ( M t − M t −1 ) + ( DtN − DtN−1 )
или в реальном выражении
      (3)      BDt + iDtN−1 / Pt = ( M t − M t −1 ) / Pt + ( DtN − DtN−1 ) / Pt .


                                                                                                283

Страницы