Курс лекции по макроэкономике. Фридман А.А. - 85 стр.

этом случае вертикальна. При несовершенной мобильности капитала (когда
перетоки    капитала   не   контролируются   административно,   но   связаны   с
определенными трансакционными издержками) рост внутренней ставки процента
положительно воздействует на сальдо счета движения капиталов (причем
производная конечна) и мы имеем кривую платежного баланса с положительным
наклоном.
    Итак, в условиях совершенного финансового рынка (т.е., при абсолютной
мобильности капитала и отсутствии политических рисков) процентные ставки в
разных странах должны выравниваться. Как же это происходит? Если мы
рассмотрим страну, которая не имеет существенного влияния на мировую ставку
процента (так называемую малую открытую экономику), то для нее мировая ставка
процента выступает как заданная экзогенная величина и внутренняя ставка
приспосабливается к мировой. Так, если мировая ставка процента (if) меньше, чем
внутренняя ставка некой малой открытой экономики А (if < i), то активы страны А
более прибыльны и иностранцы захотят приобрести ценные бумаги этой страны
(т.е., произойдет приток капиталов). Причем предположение о совершенстве
рынков означает, что все захотят вложить средства в активы страны А и,
следовательно, приток капиталов будет велик даже при незначительной разнице в
ставках процента. В обратном случае, если if > i, произойдет стремительный отток
капиталов из страны А. Таким образом, при абсолютной мобильности кривая BP –
горизонтальная линия, соответствующая мировой ставке процента, как изображено
на Рис.2а. Случаи несовершенной мобильности и отсутствия мобильности
финансового капитала изображены на Рис. 2б и 2в, соответственно.
    Теперь проанализируем, как экзогенные факторы влияют на положение
кривой BP. В случае малой открытой экономики при совершенной мобильности
каптала положение кривой BP задается мировой процентной ставкой. Таким
образом, лишь при изменении мировой ставки процента кривая BP изменит свое
положение, а именно, повышение мировой ставки процента приведет к сдвигу
кривой BP вверх.




                                                                               85