Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 100 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

100
рассматриваемого новшества и для случая его внедрения, сопоставив
получаемые расчетные величины этой стоимости. Тогда вклад инновации в
повышение стоимости предприятия окажется равным разнице между
соответствующими оценками.
В случае невнедрения новшества обоснованная рыночная стоимость
предприятия будет равна остаточной текущей стоимости PV
ост
ожидаемых
доходов (возможно, убытков) фирмы при простом продолжении ее
операций, т.е. остаточной стоимости предприятия без внедрения на нем
новшества:
()
[]
t
M
j
N
t
jjtíîâøáåçîñò
iAÖPV
∑∑
==
+==
11
max.
1/1,
где j = 1,2,3,..., М – номера осуществляемых на предприятии проектов
(выпускаемых продуктов); t = 1,2,3,..., N – номера единичных периодов
вплоть до номера периода окончания срока полезной жизни проекта j; А
jt
–
ожидаемые в будущие периоды денежные потоки предприятия при
реализации уже осуществляемых проектов; i
j
– индивидуальная ставка
дисконта по конкретному проекту j из числа осуществляемых проектов,
учитывающая его систематические или несистематические инновационные
риски.
В случае внедрения новшества обоснованная рыночная стоимость
предприятия рассчитывается по формуле
eíîâøáåçîñò
NPVPVÖ
+
=
.max
.
()
[]
tå
N
t
etåe
e
e
e
iAINPV
∑
=
++−=
1
1/1
0
,
где I
0е
– стартовые инвестиции по проекту новшества е; A
te
– ожидаемые в
периоды t
e
денежные потоки по новшеству е; i
e
– индивидуальная ставка
дисконта, учитывающая риски предпринимаемой инновации; N
e
– срок
полезной жизни новшества с номером е.
10.1.3. Оценка методами рынка капитала и сделок
Вклад инноваций определенного типа (аналогичных проводившимся в
компании-аналоге) представляет разницу между оценкой рассматриваемой
фирмы по методу рынка капитала до (без учета) освоения компанией-
аналогом схожих инноваций и после этого.
В формульном виде возможный вклад инноваций определенного типа
в рост рыночной стоимости предприятия может быть выражен как
[
]
01
)/()/(
ààîêîê
ÅÐÅÐÅÐ
−
=Δ ,
где (Р/Е)
а0
– отношение цена/прибыль для аналогичной компании до
освоения ею аналогичной инновации; (Р/Е)
а1
– то же, после освоения
компанией-аналогом схожей инновации; Е
ок
– текущая прибыль
оцениваемой компании.

Страницы