Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 127 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

127
составит 6,5 тыс. ден. ед., а согласно пессимистическому сценарию – с
вероятностью 0,8 – 4,0 тыс. ден. ед. Доход ожидают через год. Безрисковая
ставка составляет 12 % годовых, ставка дисконта, рассчитанная по модели
оценки капитальных активов, – 16 %.
13. СНИЖЕНИЕ РИСКОВ БИЗНЕСА
С ИСПОЛЬЗОВАНИЕМ ТЕОРИИ ОПЦИОНОВ
13.1. Теоретическая часть
13.1.1. Опционы и фьючерсы
Теория опционов является разделом теории так называемых
производных инвестиционных инструментов.
Методология минимизации инвестиционных рисков посредством их
хеджирования при диверсификации портфеля инвестиционных
инструментов по отраслям и странам естественным образом приводит к
идее минимизации инвестиционных рисков с помощью введения в этот
портфель опционов, а также фьючерсов как разновидности форвардных.
Диверсификация портфеля инвестиционных инструментов
при
введении в него инвестиционных инструментов, имеющих относительно
друг друга близкий к единице коэффициент обратной пропорциональности
в динамике изменения своей доходности в зависимости от появления
внешнего фактора риска, составляет смысл минимизации инвестиционных
рисков при хеджировании рисков с использованием опционов и
фьючерсов.
Теория опционов предполагает, что портфель инвестиционных
инструментов диверсифицируется опционами
и фьючерсами.
Фьючерс – это форвардный контракт по торгуемому на товарной
бирже стандартизованному товару, который может быть перепродан на
основе контрактной цессии, заключающейся в уступке прав (и
обязанностей) по ранее заключенному договору купли-продажи
определенного товара или услуги. Форвардный контракт представляет
собой договор, исполнение которого откладывают на некоторое
определенное будущее время (момент исполнения контракта).
Финансовый смысл приобретения фьючерса как способа
хеджирования рисков заключается в следующем.
Приобретая фьючерс, инвестор получает право продать некий актив
(товар), называемый для фьючерса базовым, по фиксированной цене
«исполнения фьючерса», которая должна быть достаточно высокой, чтобы
компенсировать возможное за срок фьючерса снижение рыночной цены
актива (товара). Если предварительно или одновременно инвестор
сделал
капиталовложение в приобретение либо создание этого актива (товара), то
тем самым он минимизирует риск уменьшения отдачи от осуществленного

Страницы