Оценка стоимости предприятия. Гараникова Л.Ф. - 128 стр.

UptoLike

ВУЗ: 

ТвГТУ | Тверь

Составители: 

Рубрика: 

128
капиталовложения в форме дохода от продажи актива (товара). При этом
ценой подобной минимизации риска является цена приобретения самого
фьючерса.
Опцион – это право приобрести или продать некий актив по
определенной цене в определенный момент (время или срок опциона) либо
в течение периода до этого назначенного момента.
Европейский опцион предполагает право купить или продать актив
строго по истечении времени опциона, американский опцион разрешает
воспользоваться этим правом в любой момент до истечения срока
опциона.
Наиболее разработана теория опционов применительно к финансовым
инвестиционным инструментам, в частности к ценным бумагам на
фондовых рынках.
Опционы при этом рассматривают как производные ценные бумаги,
дающие право либо на приобретение (опционы на покупку), либо на
продажу (опционы на продажу) ценных бумаг, являющихся базовыми для
соответствующих опционов.
В контексте анализа инвестиционных
рисков обычно исследуют
диверсификацию инвестиционного портфеля (портфеля ценных бумаг),
состоящего из акций и диверсифицируемого (хеджируемого) опционами
на покупку или продажу тех же акций.
Управление инвестиционным риском понимают как минимизацию
риска вложений в инвестиционный портфель и реализуют как управление
портфелем подобной структуры путем принятия решений о включении в
него опционов на
покупку и продажу имеющихся в портфеле акций. Эти
решения хеджируют операции с акциями.
Хеджирование приобретения акций осуществляется посредством
одновременного приобретения опциона на продажу этих акций по
некоторой цене, которая при снижении их рыночной стоимости останется
заведомо более высокой, чем текущая рыночная цена.
Реальные опционы часто рассматривают в связи с бизнес-планами
по
осуществлению инвестиционных проектов, связанных с вложением
средств в реальные активы (в том числе инновационных проектов). В этих
проектах они служат средством хеджирования операционных (деловых) и
иных рисков.
13.1.2. Эффективность реальных опционов
Эффективность реальных опционов обычно отражается тем, что по
хеджируемому ими проекту рассчитывают и сравнивают показатели
чистой текущей стоимости (чистого дисконтированного дохода) проекта
без предусмотрения в нем реального опциона и для случая, когда такой
опцион планируют.
То, насколько показатель NPV
опц
(при планировании реального
опциона и с учетом затрат на него, которые принимаются во внимание при

Страницы